Drake and Scull International

مجموعة هندسية تعيد بناء أعمالها

كما في: 2026-06-30

دريك آند سكل إنترناشيونال ش.م.ع. مجموعة هندسية وإنشائية مدرجة في سوق دبي المالي، وليست صندوق استثمار عقاري أو مؤجراً لمحفظة سكنية. تشمل أعمالها معالجة المياه والأعمال الميكانيكية والكهربائية والصحية والبنية التحتية، إلى جانب نشاط تطوير عقاري ناشئ. تأسست الشركة الأم القانونية في 16 نوفمبر 2008 وسُجلت في 21 يناير 2009؛ ولا ينبغي الخلط بين ذلك وتاريخ العلامات التشغيلية.

تتوقف اقتصاديات المجموعة على تنفيذ العقود. يُعترف بالإيرادات مع تقدم الأعمال، بينما قد تختلف مواعيد الفوترة والإفراج عن المحتجزات والتحصيل. إرساء عقد لا يعني إيراداً معترفاً به أو نقداً محصلاً. يتناول الملف الشركة الأم وشركاتها التابعة على أساس موحد وبعملة AED، ولا يعتبر كل مشروع تعمل فيه DSI عقاراً مملوكاً لها.

قراءة النتائج مع التحفظات

كما في: 2026-08-07

يتضمن رأي التدقيق للسنة المالية 2025 واستنتاج مراجعة النصف الأول 2026 تحفظات. تشير Forvis Mazars إلى عدم كفاية الأدلة بشأن بعض الأرصدة والضمانات البنكية والعمليات المتوقفة والأثر المالي المحتمل للقضايا القانونية. ويتضمن التقرير السنوي قيوداً مماثلة. الأرقام أدناه مبالغ أفصحت عنها الشركة، وليست أرصدة صادقت عليها Dubaist بصورة مستقلة.

يلفت التقريران إلى عدم تأكد جوهري متعلق بالاستمرارية. تجاوزت الخسائر المتراكمة نصف رأس المال في 30 يونيو 2026، وظلت التدفقات التشغيلية سالبة. ومع ذلك اعتمدت الإدارة أساس الاستمرارية استناداً إلى السيولة والتدفقات المتوقعة من المشاريع. هذا تقييم الإدارة وليس ضماناً للتعافي. مراجعة نصف السنة ليست تدقيقاً.

الشركات التابعة والجغرافيا والقطاعات

كما في: 2026-06-30

القطاعات المعلنة هي معالجة مياه الصرف والحمأة، والبنية التحتية والأعمال الميكانيكية والكهربائية والصحية، والقطاع المؤسسي. تمثل Passavant منصة المياه الأساسية ولها شركات وعمليات مشاريع خارج الإمارات. ولا يعني ورود بلد ضمن العمليات المتوقفة أنه سوق نمو نشط. النسب أدناه حصص المجموعة المعلنة، ولا تعني ملكية جميع أصول الشركاء أو عقودهم.

Campco Properties LLC شركة زميلة منفصلة؛ يكشف تقرير 2025 عن حصة 40% تُحاسب بطريقة حقوق الملكية. ليست شركة تابعة مملوكة بالكامل، ولا تُضاف إيرادات تأجيرها بكاملها إلى إيرادات DSI الموحدة.

التطوير المملوك يختلف عن المقاولات

كما في: 2026-08-07

يُدرج Majan ضمن عقارات التطوير، ويفصل التقرير السنوي تكلفة الأرض عن التطوير، بينما يفيد بيان نصف السنة ببدء الإنشاء. لا يثبت ذلك مبيعات مكتملة أو موعد تسليم مضموناً أو نوعاً محدداً لحق الأرض. ولا نستنتج مساحة بنك أراضٍ إجمالية. قدرات القسم الممتدة من شراء الأرض إلى التصميم والإشراف والبيع والتأجير ليست قائمة أصول منجزة.

أما Ritz-Carlton Residences فهو عقد أعمال ميكانيكية وكهربائية وصحية، وليس ملكية للوحدات. الإعلان مؤرخ في 13 يوليو 2026 بينما يشير بيان نصف السنة اللاحق إلى الإرساء خلال الربع. نحتفظ بتاريخ الإعلان ولا نعيد بناء رصيد عقود يونيو من هذا الاختلاف. رصيد الطلبات الذي أعلنته المجموعة، AED 1.56 مليار في 30 يونيو 2026، ليس إيراداً محققاً أو ربحاً أو قيمة عقارات.

الملكية تختلف عن الإدارة

كما في: 2026-08-31

لقطة الملكية مؤرخة في 31 ديسمبر 2025 وليست سجلاً آنياً للمساهمين. لا يسمي تقرير الحوكمة مساهماً في بند أصحاب 5% فأكثر ويصفه بأنه غير منطبق. وتبلغ حصة الأفراد المعلنة 93.56% من رأس المال. لا يثبت هذا التوزيع التاريخي أو منصب في مجلس الإدارة وجود مساهم مسيطر حالياً.

تسمي صفحة القيادة الرسمية، التي روجعت في 31 أغسطس 2026، الشيخ ذياب بن طحنون بن محمد آل نهيان رئيساً للمجلس وعبدالله عتاترة نائباً للرئيس ومعين الصالح رئيساً تنفيذياً للمجموعة وخالد سخن رئيساً مالياً. لا تُعد هذه المناصب دليلاً على الملكية. وقد يغير تحويل أدوات إعادة الهيكلة نسب الملكية مستقبلاً.

نصف السنة: نمو الأعمال مع خروج نقدي

كما في: 2026-06-30

تعتمد الأرقام على القوائم لا على تقريب البيان الصحفي. ارتفعت الإيرادات والربح الإجمالي، لكن إيضاح القطاعات ما زال يظهر خسارة تشغيلية مجمعة قبل البنود الإضافية التالية لذلك المجموع الفرعي. يتضمن الدخل الآخر رد مخصصات وشطب التزامات. ويتساوى رد مخصص ضمان مع مخصص خسارة ائتمانية لطرف ذي علاقة؛ وإظهار الرد وحده كدخل متكرر سيكون مضللاً.

انخفض صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية لكنه بقي سالباً. هذه هي الخانة بعد الضرائب ومدفوعات مكافآت نهاية الخدمة، وتختلف عن النقد المستخدم في العمليات قبلها. ولا تحل الأرباح المعلنة محل أي منهما.

المقارنة السنوية تتضمن آثاراً استثنائية

كما في: 2025-12-31

ربح المجموعة في 2025 ليس الربح المنسوب إلى مساهمي الشركة الأم. يتضمن العام مكسب تصفية شركة تابعة مملوكة جزئياً، بينما بقيت النتيجة المنسوبة إلى الأم خسارة. ويتضمن 2024 شطباً كبيراً للالتزامات بموجب خطة إعادة هيكلة أقرتها المحكمة. لذلك قد تحجب مقارنة نسبية بسيطة لصافي الربح التقدم التشغيلي بدلاً من تفسيره.

الأجدى قراءة إيرادات المقاولات والربح الإجمالي ونتائج العمليات المستمرة والنتيجة المنسوبة للأم والتحول النقدي معاً، مع إبقاء آثار إعادة الهيكلة واضحة. لا نستخرج أرباحاً متكررة مفترضة أو مضاعفات تقييم من هذه الأرقام الاستثنائية.

النقد والدين والتعرضات المحتملة

كما في: 2026-06-30

يستلزم الرصيد النقدي المعلن تسوية للوصول إلى النقد المعادل. يشمل ودائع بآجال أصلية أطول وودائع مرهونة، وتُخصم السحوبات على المكشوف عند حساب المعادل النقدي. كما يتضمن الإيضاح وديعة لدى جهة استثمار مالي ووساطة. لذلك لا يصح وصف الرصيد كله بأنه ودائع مصرفية حرة تحت الطلب.

الاقتراض البنكي ليس الصورة الكاملة للمخاطر. يجب النظر أيضاً إلى الإيجارات والمخصصات والضمانات، دون جمع الضمانات المحتملة مع الدين كأنها سُحبت بالفعل. وتظل قيود أدلة المراجعة ذات صلة بالأرصدة والضمانات. لا تثبت هذه الأرقام انعدام الدين أو توافر نقد حر للتوزيع.

إعادة الهيكلة والتخفيف المستقبلي

كما في: 2026-06-30

غيرت إعادة الهيكلة هيكل رأس المال وليس الأرباح فقط. تظهر الصكوك الإلزامية التحويل ضمن حقوق الملكية بقيمة دفترية AED 370,470 ألف في 30 يونيو 2026. تُحول بعد خمس سنوات من الإصدار الأول، وينص الاتفاق على أن تمثل الأسهم المحولة 35% من رأس المال المصدر بعد التحويل. هذا شرط تحويل مستقبلي وليس حصة مساهم حالي أو جدول استحقاق قرض عادي.

بلغ عدد الأسهم العادية المصدرة 2,886,697,023، مع تسجيل أسهم الخزينة بصورة منفصلة. تختلف مقامات ربحية السهم الأساسية والمخففة، فلا يصح افتراض ثبات عدد الأسهم الحالي. خفضت التسوية القضائية الالتزامات القديمة، لكن التسويات المتبقية والقضايا القانونية تستلزم المتابعة. لا نستنتج توزيعات أرباح من حقوق الملكية المحاسبية أو ربح نصف السنة.

ما الذي يثبت استدامة التحسن

كما في: 2026-08-31

يجمع توجه الإدارة المعلن بين الانضباط في المقاولات والتنويع نحو التطوير. والمعيار التحريري هو تحول الطلبات القابلة للتنفيذ إلى أعمال مربحة ونقد محصل دون ضغط جديد على الميزانية. تقدم Majan وتنفيذ عقود MEP ومشاريع Passavant مراحل يمكن متابعتها؛ أما مواعيد الإطلاق المضمونة وحصيلة المبيعات والهوامش المستقبلية فلا تثبتها الأدلة.

تشمل المخاطر تقدير تكلفة إكمال المشاريع والتحصيل والمحتجزات والعمليات الأجنبية والنزاعات القديمة والضمانات المحتملة والتخفيف. خُصص كامل الرصيد المستحق من Campco في تاريخ نصف السنة، بما يوضح أن المطالبة المحاسبية ليست بالضرورة أصلاً قابلاً للتحصيل. تتقدم تحفظات المراجعة وعدم تأكد الاستمرارية على اللغة الترويجية عن قوة السيولة. هذا ملف تفسيري وليس توصية بالشراء أو البيع.

جهات الاتصال الرسمية

كما في: 2026-08-31

عنوان المكتب الرئيسي الفعلي والعنوان البريدي المسجل نوعان مختلفان من العناوين. للاستفسارات تُستخدم قناة علاقات المستثمرين والهاتف المركزي المنشوران، دون بيانات اتصال خاصة.

تواريخ المصادر وأولويات التحديث

كما في: 2026-08-31

التواريخ المالية هي 31 ديسمبر 2025 و30 يونيو 2026، واعتمدت القوائم المرحلية في 7 أغسطس 2026. فُحصت صفحات الإدارة والاتصال في 31 أغسطس 2026. الملكية إفصاح مؤرخ بنهاية السنة، وليست تصديقاً على المستفيدين الحاليين. الروابط الرسمية أدناه للإسناد، ولا تُستضاف ملفات PDF أو صور المصادر هنا.

تُحدث الأقسام المالية عند التقرير التالي، والمشاريع ورأس المال عند الإفصاحات الجوهرية، وتُراجع الاتصالات شهرياً والملف كاملاً كل ربع سنة. إزالة التحفظات أو تغير تقييم الاستمرارية في تقرير لاحق تطور جوهري، وليس مجرد تحديث لرقم الربح.

المصادر

1. S1 · القوائم المالية المرحلية الموحدة H1 2026 · 2026-08-07
2. S2 · التقرير المتكامل 2025 · 2026-03-31
3. S3 · بيان نتائج H1 2026 · 2026-08-07
4. S4 · إعلان عقد MEP لمشروع Ritz-Carlton · 2026-07-13
5. S5 · مجلس الإدارة والإدارة التنفيذية · 2026-08-31
6. S6 · اتصالات علاقات المستثمرين · 2026-08-31
7. S7 · نشاط التطوير العقاري · 2026-08-31