DU: бизнес, группа и финансовый профиль

Что отличает компанию

• Мобильная и фиксированная связь, оптовые услуги и ИКТ — разные части бизнеса.
• Зарубежное юридическое лицо не означает наличие широкой иностранной потребительской сети.
• Датированное продление лицензии TDRA снимает прежнюю неопределённость, но не риски будущих сборов и обязательств.

Бизнес и история

По состоянию на: 2026-06-30

Emirates Integrated Telecommunications Company PJSC работает под брендом du и торгуется на DFM под тикером DU. Компания учреждена 28 декабря 2005 года и предоставляет мобильную, фиксированную, оптовую связь, вещательные и ИКТ-услуги преимущественно в ОАЭ. Это отдельная от e& публичная компания, хотя у обеих есть крупный государственный акционер.

Экономическая основа — интегрированная сеть для домохозяйств, организаций и других операторов. Подписки создают повторяющуюся выручку; продажа устройств и ИКТ-проекты имеют иную маржинальность и сроки оплаты. Поэтому рост общей выручки нужно читать вместе со структурой услуг, оборудования и проектов.

Продукты и структура выручки

По состоянию на: 2026-06-30

Мобильный сегмент объединяет голос, данные и контент для населения и бизнеса. Фиксированный — широкополосный доступ, IPTV, Home Wireless и корпоративный интернет. Оптовый предоставляет роуминг, завершение вызовов и общую инфраструктуру. ИКТ включает облака, кибербезопасность, размещение оборудования, подключённые устройства и технику.

Выручка H1 2026 составила AED 3.646 млрд в мобильном сегменте, AED 2.383 млрд в фиксированном, AED 1.258 млрд в оптовом и AED 0.911 млрд в ИКТ и связанных услугах. Вклад сегмента определяется как выручка за вычетом прямых затрат до общих расходов и амортизации; это не самостоятельная чистая прибыль направления.

Структура группы

По состоянию на: 2026-06-30

На конец 2025 года полностью принадлежащие группе общества включали EITC Investment Holdings, Telco Operations, Smart Dubai Platform Project Company, EITC Singapore, EITC Solutions и EITC Financial Services. Последнее обеспечивает цифровой кошелёк и платёжные услуги. Зарубежное юридическое лицо не следует путать с широкой иностранной потребительской сетью.

В H1 2026 добавлены инвестиционная структура с 98% участия в du Ventures L.P. и Du Treasury Company Limited. Их задачи — венчурные инвестиции и казначейство группы. На конец года раскрывалось также 50% совместного предприятия в связи и центрах обработки данных, классифицированного для продажи; такая доля не означает владения всем предприятием.

Клиенты и инфраструктура

По состоянию на: 2026-06-30

Релиз Q2 2026 сообщает о 9.3 млн мобильных клиентов: 2.1 млн постоплатных и 7.2 млн предоплатных. Фиксированная база достигла 744,000. Эти округлённые показатели описывают масштаб, но не прибыльность клиентов и не полный баланс новых подключений и отключений.

Руководство связывает ослабление предоплатной активности с туризмом и отмечает спрос на премиальные и корпоративные постоплатные услуги. Инвестиции в центры обработки данных ускорялись перед запуском услуг по соглашению с глобальным облачным оператором. Объявленные проекты нельзя считать полностью работающей законтрактованной мощностью без раскрытия объёмов и ввода.

Акционеры и руководство

По состоянию на: 2026-07-22

На 31 декабря 2025 года Emirates Investment Authority принадлежало 50.1%, DH 8 LLC — 19.7%. EIA в конечном счёте контролируется федеральным правительством ОАЭ. Это доли на указанную дату, а не расчёт текущего свободного обращения или доступности акций иностранцам.

Июльский релиз называет председателем Malek Al Malek, генеральным директором — Fahad Al Hassawi. Для управления значимы сделки со связанными сторонами и государственные связи. Консолидация исключает внутригрупповые сделки, но не означает отсутствия бизнеса с организациями государственного сектора.

Годовые и полугодовые результаты

По состоянию на: 2026-06-30

За FY 2025 выручка составила AED 15.905 млрд, чистая прибыль — AED 2.905 млрд против AED 14.636 млрд и AED 2.488 млрд за FY 2024. Годовой отчёт представляет сравнительные данные в соответствии с описанным в примечаниях форматом; их не следует без сверки соединять со старыми представлениями.

В H1 2026 выручка достигла AED 8.198 млрд, чистая прибыль — AED 1.632 млрд против AED 7.750 млрд и AED 1.449 млрд в H1 2025. Полугодие не является прогнозом полного года. Руководство объясняет улучшение маржи продуктовым составом и контролем затрат, одновременно отмечая ослабление коммерческих условий квартала.

Деньги, финансирование и обязательства

По состоянию на: 2026-06-30

На 30 июня 2026 года деньги и банковские остатки составляли AED 307.169 млн; денежные эквиваленты после гарантийного обеспечения — AED 304.757 млн. Баланс содержит аренду, но не остаток обычных банковских заимствований. Текущие арендные обязательства — AED 481.641 млн, долгосрочные — AED 1,253.465 млн.

6 апреля 2026 года группа подписала необеспеченную возобновляемую кредитную линию на семь лет объёмом AED 2 млрд. Наличие линии отличается от фактического привлечения долга. Договорные капитальные обязательства на полугодие — AED 2,411.760 млн, невостребованные венчурные обязательства — AED 180.002 млн.

Операционный денежный поток H1 2026 составлял AED 1,344.549 млн после роялти AED 1,956.602 млн и налоговых платежей AED 286.848 млн. Денежные покупки оборудования и нематериальных активов составили AED 1,210.981 млн. EBITDA за вычетом управленческого capex — другой показатель, который нельзя выдавать за деньги, доступные акционерам.

Лицензия и роялти

По состоянию на: 2026-08-12

TDRA объявила о продлении публичной телекоммуникационной лицензии du 12 августа 2026 года: срок с 9 августа 2026 года по 8 августа 2046 года. Это датированное раскрытие снимает неопределённость старых отчётов, но не доказывает фиксацию всех будущих сборов и обязательств.

Раскрытие компании от 24 июля продлевает режим роялти на 2027–2029 годы: 38% соответствующей прибыли в ОАЭ, затем корпоративный налог 9% после роялти, при совокупном годовом минимуме AED 1.8 млрд. Ставки применяются к определённым базам, а не непосредственно к выручке.

Стратегия и распределение капитала

По состоянию на: 2026-07-22

Руководство развивает облака, ИИ и центры обработки данных вокруг базового бизнеса связи и запустило du Ventures с Shorooq. Платформа расширяет участие в новых технологиях, но не доказывает коммерческую отдачу каждой инвестиции.

Совет одобрил дивиденд H1 2026 в размере AED 0.26 на акцию. Здесь отражено одобрение без неподтверждённого утверждения об оплате. Редакционная интерпретация: выплаты и строительство инфраструктуры нужно оценивать относительно денег после роялти, налогов и аренды, а не одной бухгалтерской прибыли.

Риски и ограничения

По состоянию на: 2026-06-30

Бизнес подвержен перебоям сети, киберрискам, ценовой конкуренции и изменениям клиентского спроса. Расширение центров обработки данных добавляет риски строительства, ввода и загрузки. Выручка от техники и проектов может колебаться иначе, чем подписки.

Оценка руководства об отсутствии существенного влияния региональных событий на промежуточную отчётность относится к дате этой отчётности. Она не исключает последующих операционных последствий. Профиль не рассчитывает доходность проектов, не задаёт целевую цену и не предполагает, что длительная лицензия отменяет требования соблюдения условий.

Датированные обзоры

Официальные контакты и даты

По состоянию на: 2026-08-30

Официальный сайт: https://www.du.ae. Раскрытия инвесторам: https://investors.du.ae/publications. Email для инвесторов: Investor.relations@du.ae. Основной почтовый адрес: P.O. Box 502666, Dubai, UAE. Личные мобильные номера намеренно не воспроизводятся.

Подготовлено 30 августа 2026 года. Годовые доли акционеров датированы 31 декабря 2025 года; финансы и обязательства — 30 июня 2026 года; обновление лицензии — 12 августа 2026 года. Финансы обновляются с результатами, структура — с раскрытиями, деловые контакты проверяются ежемесячно.

Официальные источники

Авторский профиль Dubaist. Информация, не инвестиционная рекомендация. Даты источников указаны по разделам.

1. S1 · du: годовой отчёт 2025 · 2026-03-19
2. S2 · du: отчётность H1 2026 · 2026-07-22
3. S3 · du: релиз H1 2026 · 2026-07-22
4. S4 · Продление роялти · 2026-07-24
5. S5 · TDRA: продление лицензий · 2026-08-12