Gulf Cement Company

منتج أسمنت متكامل في رأس الخيمة

كما في: 2025-12-31 / 2026-02-05 / 2026-06-30 / 2026-08-03

تصنع شركة أسمنت الخليج ش.م.ع (ADX: GCEM) الأسمنت وتسوقه من رأس الخيمة إلى السوق الإماراتية وأسواق التصدير. تأسست في 1977 وتظل شركة تشغيلية مدرجة بصورة منفصلة ضمن سلسلة ملكية بوزي. يصف الملف GCEM، لا أصول الشركة الأم الإيطالية العالمية أو نتائجها الموحدة باليورو. أحدث فترة تناولها الملف هي النصف الأول من 2026، وتاريخ المعلومات التحريرية 30 أغسطس 2026. انتهى إدراج الكويت السابق في ديسمبر 2020، ولا ينبغي عرضه كإدراج مزدوج قائم.

التطور الصناعي والموقع

كما في: 2026-08-30

بدأ الإنتاج في 1982. وسعت الاستثمارات اللاحقة المجمع عبر تخزين الكلنكر وتحسين الطحن وخط فرن ثانٍ في 2006. يقع المصنع في خور خوير مقابل ميناء صقر، بما يوفر قاعدة صناعية ولوجستية للتوريد المحلي والتصدير. الموقع أصل تشغيلي، لكنه لا يضمن انخفاض تكلفة النقل أو هوامش التصدير. توضح التوسعات التاريخية تطور المصنع، ولا تثبت الإنتاج أو الجاهزية أو الشحنات الحالية.

السيطرة وتواريخ الملكية وحدود المجموعة

كما في: 2025-10-31 / 2025-12-02 / 2026-08-30 / 2025-12-31 / 2026-02-05 / 2026-06-30 / 2026-08-03

أصبحت TC MENA Holdings Ltd المالك المسيطر بعد إتمام العرض الإلزامي في 8 مايو 2025. تمتلك بوزي 90% من TC MENA، وليست هذه نسبة ملكية مباشرة في GCEM. تسرد لقطة المُصدر بتاريخ 31 أكتوبر 2025 حصة TC MENA عند 64.33% وحكومة رأس الخيمة عند 7.26%. لا تُعرض هذه النسب المؤرخة كسجل اليوم. وما زالت إيضاحات يونيو 2026 تحدد TC MENA شركةً أماً وبوزي أماً نهائية. مصانع بوزي الأخرى ليست شركات تابعة لـGCEM. تعكس الحسابات المختارة نطاق GCEM المالي، لا مجموعة بوزي الموحدة.

الطاقة ليست الإنتاج

كما في: 2026-08-30

يصف ملف الإمارات لدى بوزي طاقة أسمنت سنوية تقارب 2.4 مليون طن، وهي القيمة المستخدمة هنا. تقدم أوصاف الشركة التاريخية أرقاماً مختلفة لخطوط الكلنكر والطاقة الإجمالية؛ فلا تُجمع تلقائياً في رقم حالي واحد. تتعلق الأفران وطحن الأسمنت بمرحلتين مختلفتين، ولا تثبت أي طاقة اسمية الاستغلال الفعلي. يلزم الإنتاج والمبيعات بالأطنان وجاهزية الأفران واستغلال الطحن ومزيج المنتجات للفصل بين تحسن الإنتاجية وتحسن الأسعار. لا تثبت الأدلة المختارة قيماً حالية مقاسة لهذه المؤشرات.

العملاء والجغرافيا واقتصاديات الربح

كما في: 2025-12-31 / 2026-02-05 / 2026-06-30 / 2026-08-03

بلغت إيرادات الإمارات في 2025 نحو 396.42 مليون درهم والصادرات 155.15 مليون درهم. مثل سبعة عملاء 53% من الإيرادات السنوية، ما يجعل العلاقات والتحصيل مهمين لتحول المبيعات إلى نقد. تعتمد أرباح الأسمنت على السعر والمزيج والحجم والوقود والطاقة والصيانة والنقل. وتعزو إيضاحات النصف الأول من 2026 التحسن إلى التسعير وزيادة المزيج المحلي والكفاءة التشغيلية. هذا تفسير الإدارة، وليس تفصيلاً كمياً لمساهمة كل عامل. لا تعني أسواق التصدير التاريخية خريطة مبيعات حالية مؤكدة لكل دولة.

النتائج السنوية وأحدث النتائج المرحلية

كما في: 2025-12-31 / 2026-02-05 / 2026-06-30

يعرض الجدول أرقام GCEM بملايين الدراهم مقربة. تختلف مدة التدفقات السنوية عن تدفقات ستة أشهر، فلا تُحوّل الأخيرة آلياً إلى سنة. تُستبعد أرقام المجموعة الأم باليورو. حصل التقرير السنوي على رأي غير معدل من Grant Thornton؛ أما المعلومات المرحلية فغير مدققة وتخضع للمراجعة، لا لتدقيق سنوي كامل. يمثل الربح المرحلي تقدماً، لكن النقد والتمويل يحتاجان تقييماً منفصلاً.

تحويل النتائج إلى نقد والتمويل

كما في: 2025-12-31 / 2026-02-05 / 2026-06-30

رغم تقلص الخسارة، كان التدفق التشغيلي في 2025 سالباً بمقدار 14.84 مليون درهم، وبلغت إضافات الممتلكات والآلات والمعدات 40.13 مليون درهم. يوضح ذلك لماذا لا تكفي قائمة الدخل لتحديد احتياجات التمويل. بلغ النقد في يونيو 2026 نحو 7.21 مليون درهم، لكن الدين البنكي ارتفع إلى 96.09 مليون درهم وظهر قرض مساهم. لا يثبت ارتفاع الرصيد النقدي تحسن التحويل التشغيلي، فقد يؤثر الاقتراض وحركة الأصول ورأس المال العامل أيضاً. لا يُدرج رقم غير متحقق منه للتدفق التشغيلي النصف سنوي.

الدين البنكي والتسهيلات المتاحة

كما في: 2026-06-30 / 2026-08-03

في 30 يونيو 2026 تألف الدين البنكي من سحب على المكشوف بقيمة 61.69 مليون درهم وقروض قصيرة الأجل بقيمة 34.40 مليون درهم. يستحق السحب عند الطلب والقروض خلال اثني عشر شهراً، وترتبط الفائدة المتغيرة بإيبور مضافاً إليه هامش. تشمل الضمانات ترتيبات على المخزون والأصول المنقولة. وتذكر الإدارة نحو 51.1 مليون درهم غير مسحوبة من تسهيلات دوارة قدرها 147.1 مليون درهم والالتزام بالتعهدات البنكية عند تاريخ التقرير. الحدود غير المسحوبة تمويل متاح، لا نقد مستلم أو ضماناً لاستمرار الوصول إليه.

دعم المساهم يظل ديناً

كما في: 2026-06-30

أبرمت الشركة تسهيلاً لمدة ثلاث سنوات مع المساهم في 8 مايو 2026، وبلغ الرصيد المستحق لـTC MENA في يونيو 25.71 مليون درهم بفائدة سنوية 6.3%. لكن للمقرض طلب السداد خلال 30 يوماً، ولذلك صُنف الرصيد متداولاً. وصفه بتمويل لثلاث سنوات فقط يخفي هذا الشرط. وهو منفصل عن الدين البنكي ولا يتحول إلى حقوق ملكية لأن المقرض يسيطر على الشركة. تظل رقابة الأطراف ذات العلاقة مهمة حتى عندما يساعد الدعم على استمرار التشغيل.

قيم الأصول والحساسية للطاقة

كما في: 2025-12-31 / 2026-02-05

كان انخفاض قيمة الممتلكات والآلات والمعدات مسألة تدقيق رئيسية في التقرير السنوي، لا تحفظاً على الرأي. افترض نموذج القيمة الاستخدامية لعام 2025 نمواً في سعر الطن بنسبة 2% ومعدل خصم 11.75%. لم يُعترف بانخفاض قيمة في الحالة الأساسية. وأظهرت الحساسية انخفاضاً قدره 8.94 مليون درهم إذا ارتفعت أسعار الوقود والطاقة بمتوسط 3.1%. هذه افتراضات وسيناريو لاختبار محاسبي مؤرخ، وليست توقعاً لتغير الأسعار أو الأصول بتلك القيم. وتوضح أهمية تكلفة الطاقة للقيمة القابلة للاسترداد للمصنع.

الاستراتيجية وشروط التعافي المستدام

كما في: 2026-06-30 / 2026-08-03 / 2025-12-31 / 2026-02-05

تربط الإدارة خططها بتعزيز المبيعات المحلية والتسعير والانضباط التشغيلي وخبرة المالك المسيطر الجديد. وتصف إيضاحات يونيو اتفاق توريد وقود لثلاث سنوات ومرونة استخدام الفحم إلى جانب الغاز. قد تدعم هذه الإجراءات الاستمرارية، لكنها لا تلغي مخاطر أسعار البيع المرتبطة بالسوق أو الوقود. تحريرياً، يتمثل الاختبار التالي في استدامة الأرباح مع موثوقية المصنع وتوليد النقد وإدارة التمويل القصير. لا تُضاف وفورات مفترضة أو قيمة مستهدفة أو عوائد استثمارية موعودة.

المخاطر الرئيسية

كما في: 2025-12-31 / 2026-02-05 / 2026-06-30 / 2026-08-03

يمكن لطلب الإنشاء وتركيز العملاء وتكاليف الطاقة والنقل الضغط على الهوامش. يخلق التمويل البنكي القصير وقرض المساهم القابل للمطالبة حساسية للسداد رغم التسهيلات غير المسحوبة. يعتمد تقييم الأصول على افتراضات تشغيلية، ولا تثبت الطاقة الاسمية استغلالاً مربحاً. يجلب تغير السيطرة خبرة صناعية، لكنه لا يلغي متطلبات حوكمة وحماية الأقلية. هذه استنتاجات تحليلية من الأعمال والتمويل المفصح عنهما، لا احتمالات أو نصائح تداول. ولا تُستبدل المؤشرات التشغيلية غير المتاحة بمتوسطات القطاع.

قنوات الاتصال العامة الرسمية

كما في: 2026-08-30 / 2025-12-31 / 2026-02-05

تذكر صفحة بوزي للإمارات عنوان أسمنت الخليج في شارع الرمس، خور خوير، مقابل ميناء صقر، رأس الخيمة؛ والهاتف +971 7 202 7200 والبريد info@gulfcement.ae. العنوان البريدي المسجل ص.ب 5295، رأس الخيمة. وتورد صفحة اتصال المستثمرين أيضاً +971 7 202 7377. هذه قنوات عمل منشورة وليست اتصالات شخصية للموظفين. تُراجع أقسام القوائم المالية وعلاقات المستثمرين للتحديثات، مع الاحتفاظ بتواريخ الملكية والأرقام عند المقارنة بالإفصاحات التالية.

المصادر

1. A · المصدر A · 2025-12-31 / 2026-02-05
2. H · المصدر H · 2026-06-30 / 2026-08-03
3. B · المصدر B · 2026-06-30
4. M · المصدر M · 2026-06-30
5. O · المصدر O · 2025-10-31 / 2025-12-02 / 2026-08-30
6. C · المصدر C · 2026-08-30
7. T · المصدر T · 2026-08-30
8. IR · المصدر IR · 2026-08-30