Mair Group

الشركة المدرجة وجذورها

كما في: 2026-08-12

مجموعة مير ش.م.ع. MAIR Group P.J.S.C. هي المجموعة المدرجة في أبوظبي التي تجمع تجارة الأغذية بالتجزئة والعقارات التجارية والخدمات المساندة. وتحدد الشركة رمز تداولها MAIR، وقد بدأ التداول في 9 ديسمبر 2024. ويمنح السهم مشاركة في المجموعة المدرجة الموحدة، لا في علامة سوبرماركت وحدها أو مركز تجاري منفرد، ولذلك يتطلب فهمها النظر إلى المتاجر والعقارات واستثمارات الشركة القابضة معاً.

تربط القوائم المرحلية الكيان القانوني بجمعية أبوظبي التعاونية المسجلة بموجب مرسوم مؤرخ في 6 مايو 1980. وغيّر قرار دائرة التنمية الاقتصادية الصادر في 6 فبراير 2024 الشكل القانوني إلى شركة مساهمة عامة، ثم أصبح اسمها MAIR Group P.J.S.C. ويختلف تاريخ العلامة التجارية عن تاريخ تأسيس الكيان القانوني. ولا يصح وصف التعاونية السابقة وكأن هيكل ملكيتها التعاوني القديم لم يتغير.

محركان تشغيليان ضمن مجموعة واحدة

كما في: 2026-06-30

تحقق التجزئة إيرادات من بيع الأغذية والسلع المنزلية والبضائع الأخرى، إلى جانب دخل تشغيلي مرتبط بها. ويحقق النشاط العقاري إيجارات الأراضي والمباني ويدير وجهات تجارية مجتمعية. وقد يتكامل النشاطان عبر المواقع وحركة المتسوقين، لكن اقتصاديتهما مختلفة: تحتاج البضائع إلى تجديد المخزون وتسعير تنافسي، وتحتاج العقارات إلى مستأجرين وإشغال واستثمارات مستمرة.

تحدد القوائم التجزئة والعقارات كقطاعين واجبي الإفصاح. ويشمل بند MAIR Holding and others الاستثمارات والنقد والمصروفات المركزية وإيرادات الخدمات المساندة وأنشطة أصغر مثل تعليم القيادة وتأجير المعدات. وتشمل الخدمات المشتركة المحاسبة والموارد البشرية والمشتريات والشؤون القانونية والامتثال. ولا يمثل هذا البند سلسلة متاجر ثالثة، بل هو عنصر ضروري لربط أرباح الأنشطة التشغيلية بإجمالي المجموعة.

المساهمون وحقوق التصويت والقيادة

كما في: 2026-06-30

أفصح تقرير الحوكمة السنوي عن 12,583 مساهماً وعدم وجود مالك بأكثر من 5% في 31 ديسمبر 2025. وهذه صورة مؤرخة وليست سجلاً حالياً للمساهمين أو دليلاً على غياب علاقات السيطرة. ولا يمكن استنتاج تغيرات الملكية اللاحقة منها.

بلغ عدد الأسهم العادية المصدرة والمدفوعة بالكامل 2,230,723,140 سهماً بقيمة اسمية 50 فلساً في 30 يونيو 2026. ولكل سهم صوت واحد وحقوق متساوية في صافي الأصول المتبقية. وتسمي صفحة القيادة الحالية Captain Mohamed Juma Alshamsi رئيساً للمجلس وNehayan Hamad Alameri عضواً بالمجلس وعضواً منتدباً ورئيساً تنفيذياً. ولا تثبت المناصب الإدارية وحدها الملكية المستفيدة؛ فالحوكمة وسجل المساهمين يجيبان عن سؤالين مختلفين.

ADCOOP وSPAR وتحول التجزئة

كما في: 2026-06-30

تصف الشركة ADCOOP وSPAR بأنهما العلامتان الرئيسيتان للتجزئة. ويورد بيان نصف السنة شبكة من 99 متجراً ونمواً في المبيعات المتماثلة بنسبة 6.2%. وافتتح COOPS Kalba خلال الربع الثاني لتوسيع صيغة الأسعار الاقتصادية في الإمارات الشمالية. أما عداد الموقع غير المؤرخ البالغ 106 متاجر فهو ملاحظة مختلفة، ولا يحل محل العدد المؤرخ لنهاية نصف السنة أو يشكل تسوية موثقة للافتتاحات.

تجاوزت العلامات الخاصة 210 منتجات نشطة، شملت أكثر من 90 منتجاً جديداً خلال الربع الثاني تحت علامتي Yalla! وXpert. وتجاوزت عضوية PLUS عدد 180,000. وتستهدف هذه المبادرات تحسين القيمة وتوافر السلع والاحتفاظ بالعملاء، لكن العضوية لا تعادل عدد العملاء النشطين، وإطلاق المنتجات ليس مقياس ربح مستقلاً. وتقيس المبيعات المتماثلة مجموعة قابلة للمقارنة، ولا تثبت نمو إيرادات المجموعة أو تحسن هامشها الإجمالي.

مكاني ومحفظة العقارات

كما في: 2026-06-30

تجمع مكاني المراكز التجارية والمراكز المجتمعية وأصولاً تجارية أخرى، منها Mall of Al Ain. ويورد إفصاح نصف السنة أكثر من 70 مركزاً تجارياً ومجتمعياً ومساحة قابلة للتأجير تقارب 475,000 متر مربع وإشغالاً بنسبة 89%. وهذه مؤشرات تشغيلية إدارية للمحفظة المحددة، وليست قيماً دفترية أو ضماناً لتحصيل جميع الإيجارات.

أبرزت الشركة خلال الربع الثاني مكاني المزهر، أول مركز مجتمعي لها في دبي، وثلاثة مراكز للأحياء في منطقة الظفرة بأبوظبي. ويعتمد النموذج على مزيج المستأجرين والخدمات اليومية؛ فالمركز الناجح يحتاج إلى متاجر وخدمات للسكان، لا مجرد مساحة مشغولة. وتشمل القيمة الدفترية للعقارات الاستثمارية أيضاً التطوير والتحويلات المحاسبية، فلا يمكن تفسير تغيرها بالإيجارات أو الإشغال وحدهما.

الشركات التابعة والاستثمارات بطريقة حقوق الملكية

كما في: 2026-06-30

تشمل القوائم الموحدة مير وشركاتها التابعة. وأنشأت المجموعة خلال نصف السنة MINA Holdings SPV Ltd في سوق أبوظبي العالمي لتطوير وتشغيل KEZAD Logistics Park FZ3. وهذه شركة تابعة محددة الغرض، ولا ينبغي خلطها بكل مورد للمجموعة أو كيان يستخدم علامة مرتبطة بها. فالملكية القانونية والتعاون التشغيلي والتوحيد المحاسبي مفاهيم مختلفة.

تصنف القوائم Wahat al Masa General Trading L.L.C. وConsumer Cooperative Union بصورة منفصلة كاستثمارات محاسبة بطريقة حقوق الملكية. ولا تعني نسب الملكية توحيد جميع إيراداتهما. وبالأخص، لا تلغي نسبة الأغلبية الاقتصادية المعلنة في Consumer Cooperative Union التصنيف المحاسبي الفعلي للشركة. وتعترف المجموعة بحصتها من أرباح المستثمر فيه، بينما يمثل الرصيد الدفتري أصلاً استثمارياً لا كامل أصول تلك المنشآت.

نتائج نصف السنة: الربح ليس الربح التشغيلي

كما في: 2026-06-30

أعدت القوائم المرحلية وفق IAS 34 وخضعت لمراجعة KPMG بموجب معيار المراجعة المرحلية، وليست تدقيقاً سنوياً كاملاً. وتعرض الأرقام أدناه النتائج الموحدة بملايين الدرهم، بعد تحويلها من آلاف الدرهم في التقرير دون تغيير الفترة. وارتفعت الإيرادات، لكن الربح التشغيلي انخفض مع تراجع مساهمة الربح الإجمالي للتجزئة وزيادة تكاليف الموظفين والإدارة.

مع ذلك ارتفع صافي الربح نتيجة زيادة مساهمة الشركات المحاسبة بطريقة حقوق الملكية وانخفاض تكاليف التمويل. ويمنع هذا التمييز قراءة النتيجة الرئيسية كتحسن متساوٍ في كل الأنشطة التشغيلية. ويشمل الربح الإجمالي الموحد الإيجارات والإيرادات الأخرى، ولذلك لا يمثل هامش السوبرماركت وحده. كما أن مضاعفة أرباح نصف السنة آلياً لا تنتج توقعاً موثوقاً للسنة الكاملة.

مصادر الأرباح

كما في: 2026-06-30

حققت التجزئة معظم الإيرادات الخارجية لكنها ساهمت بجزء صغير من صافي ربح نصف السنة. وبلغ ربح القطاع 2.860 مليون درهم مقابل 14.175 مليون درهم قبل عام. وساهمت العقارات بمبلغ 75.761 مليون درهم مقابل 64.477 مليون درهم. لذلك لا تكفي مبيعات المتاجر لوصف المجموعة؛ فالأصول المؤجرة تحمل وزناً في الأرباح الحالية أكبر بكثير مما توحي به حصتها من الإيرادات.

سجل بند MAIR Holding and others خسارة تشغيلية، لكن نتيجته بعد الضريبة كانت موجبة بعد دخل الاستثمارات والبنود الأخرى التالية للربح التشغيلي. ويفصل الجدول عمداً بين الإيرادات الخارجية والربح التشغيلي وربح القطاع. وتتضمن إيرادات التجزئة الخارجية مبلغاً إيجارياً صغيراً، فلا تطابق إيرادات عقود التجزئة في قائمة الدخل الموحدة. وهذا اختلاف في نطاق المؤشر وليس تعارضاً رقمياً.

الأصول والنقد المتاح

كما في: 2026-06-30

تمثل العقارات الاستثمارية أكبر فئة أصول منفردة، إلى جانب الأصول التشغيلية المملوكة وحقوق استخدام الأصول المؤجرة والشهرة والاستثمارات بطريقة حقوق الملكية. والشهرة ليست نقداً أو محفظة متاجر قابلة للبيع مستقلة. ولذلك تؤثر قدرة الأعمال على تحقيق أرباح مستقبلية مستدامة في تقييم الميزانية، لا في قائمة الدخل فقط.

بلغ النقد والأرصدة المصرفية 180.301 مليون درهم بنهاية نصف السنة، لكن 61.520 مليون درهم كانت مقيدة لتوزيعات الأرباح وغير متاحة للعمليات العامة. ومن ثم بلغ النقد المعادل في قائمة التدفقات 118.781 مليون درهم. وعرض الرصيد المصرفي كله كتمويل حر للاستحواذات يبالغ في السيولة. وتفصل مقارنة نهاية السنة أيضاً بين إجمالي الأرصدة المصرفية والنقد المعادل المتاح.

توليد النقد والإيجارات والالتزامات

كما في: 2026-06-30

بقي التدفق النقدي التشغيلي موجباً لكنه تراجع سنوياً. وكانت مدفوعات الاستثمار والتمويل كبيرة، ولذلك لم يمنع الربح المحاسبي الموجب انخفاض النقد. ويعرض الجدول التدفقات بإشاراتها؛ فشراء العقارات الاستثمارية ودفعة الاستثمار الاستراتيجي استخدامان مختلفان للنقد، ولا يحلان محل الإضافات الدفترية للعقارات.

لا يظهر التزام قروض مصرفية في أي من تاريخي الميزانية، لكن المجموعة ليست خالية من التزامات التمويل. وارتفعت التزامات الإيجار من 807.946 إلى 892.148 مليون درهم. وتشمل المدفوعات الإيجارية النقدية 42.402 مليون درهم أصلاً و22.722 مليون درهم فوائد. وتختلف الفوائد المحملة على المصروفات عن إجمالي المدفوع بسبب رسملة جزء منها. كما تضيف الالتزامات الرأسمالية البالغة 295.809 مليون درهم والمقابل العقاري المؤجل احتياجات تمويل مستقبلية، دون أن تصبح بذلك قروضاً مصرفية.

الاستحواذات: أصول مكتملة واستثمار معلق

كما في: 2026-06-30

اشترت المجموعة مبنى KEZAD Logistics Park FZ3 وحقوق المساطحة على الأرض في فبراير 2026 بمبلغ 295.000 مليون درهم. وعند الاستحواذ اعترفت بمقابل مؤجل قدره 222.126 مليون درهم يسدد خلال سنتين، واستبعدت المبلغ غير المدفوع من التدفقات الاستثمارية. وبنهاية نصف السنة بلغ المستحق للطرف ذي العلاقة موانئ أبوظبي عن الصفقة 212.042 مليون درهم، منه 72.875 مليون درهم غير متداول. فالمقابل عند الاستحواذ والرصيد اللاحق صورتان بتاريخين مختلفين.

وبقي استثمار استراتيجي محتمل آخر غير مكتمل في 30 يونيو. وأدت ترتيبات أولية بتاريخ 6 مايو 2026 إلى دفعة مقدمة قدرها 58.727 مليون درهم، مع بقاء الموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة معلقة. وتعترف القوائم صراحة بدفعة مقدمة لا بتجميع أعمال. ولا يجوز افتراض نشاط الهدف غير المسمى أو اكتمال الاستحواذ. ويفصل ذلك بين إضافة عقارية فعلية واستثمار ما زال معرضاً لمخاطر التنفيذ.

التوزيعات: القرار ليس سجل المدفوعات

كما في: 2026-06-30

وافق المساهمون على توزيع 95,404,500 درهم عن السنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2025. وتورد قائمة التدفقات المرحلية بصورة منفصلة إجمالي توزيعات مدفوعة قدره 99.775 مليون درهم، بينما بلغت التوزيعات المستحقة في 30 يونيو مبلغ 86.361 مليون درهم. وليست هذه أرقاماً متنافسة لنفس البند: الأول توزيع لسنة محددة، والثاني نقد دفع خلال نصف السنة، والثالث رصيد غير مسدد.

لا تحدد قائمة التدفقات الإجمالية المساهمين أو سنوات التوزيعات التي سددت، ولذلك لا تثبت السداد الكامل لأحدث توزيع. كما لا يتاح النقد المقيد للتوزيعات لتمويل افتتاحات المتاجر أو الاستحواذات. ويتطلب فهم التوزيعات فصل القرار وتواريخ الاستحقاق وأدلة الدفع والرصيد المتبقي، بدلاً من حساب عائد باستخدام سعر سهم غير مؤرخ.

ما الذي يحتاج إلى التحسن وما الذي يجب متابعته

كما في: 2026-06-30

يتمثل تحدي التجزئة في تحويل نمو المبيعات المتماثلة والعلامات الخاصة والولاء إلى ربح مستدام بعد الموظفين وتكاليف المتاجر والإيجارات. ويتمثل تحدي العقارات في الحفاظ على الإشغال والتحصيل مع استيعاب المواقع الجديدة والإنفاق الاستثماري. وقد تدعم أرباح الشركات الزميلة نتائج المجموعة، لكنها لا تساوي النقد المحول إلى مير. كما تتطلب المدفوعات العقارية والعلاقات التجارية مع الأطراف ذات العلاقة متابعة الشروط والتسوية، لا حجم الصفقة المعلن فقط.

تشمل مؤشرات المتابعة القريبة الربح الإجمالي وربحية قطاع التجزئة والنقد المتاح بعد القيود واستحقاقات المقابل المؤجل والمدفوعات الإيجارية وحالة الاستثمار الاستراتيجي المعلق. وتبقى مشروعات التطوير والمبادرات التشغيلية خططاً لا ضمانات للأرباح. ولا يقدر هذا الملف سعراً مستهدفاً للسهم أو يعوض بالافتراضات غياب شروط الإيجار لكل أصل وربحية كل متجر والملكية المستفيدة الحالية.

جهات الاتصال الرسمية وتواريخ المعلومات

كما في: 2026-08-31

تنشر علاقات المستثمرين ir@mairgroup.com والرقم +971 54 233 5830. والرقم العام هو 800 624723. والموقع هو Mina Center، 20th Street، Zayed Port، Al Mina، أبوظبي؛ وتورد القوائم P.O. Box 833، أبوظبي. وهذه قنوات مؤسسية عامة وليست بيانات اتصال شخصية للموظفين.

ترجع الأرصدة المالية والمؤشرات التشغيلية في الملف إلى نهاية نصف السنة، بينما صورة المساهمين أقدم ومؤرخة صراحة. وتحيل المصادر إلى مواد الشركة أو السوق دون إعادة استضافة ملفاتها هنا. وتبقى المراجعة السابقة المؤرخة تحليلاً تاريخياً منفصلاً. ويجب قراءة اختلاف ربعها السابق عن نصف السنة هنا كاختلاف في الفترات، لا دمجهما بصمت في مجموعة بيانات واحدة.

المصادر

1. S1 · مير: القوائم المالية المراجعة H1 2026 · 2026-08-12
2. S2 · مير: بيان نتائج H1 2026 · 2026-08-12
3. S3 · مير: التقرير السنوي 2025، الملكية، الصفحة المطبوعة 55 · 2025-12-31
4. S4 · مير: علاقات المستثمرين الرسمية · 2026-08-31
5. S5 · مير: صفحة القيادة الرسمية · 2026-08-31
6. S6 · مير: محفظة الأعمال الرسمية · 2026-08-31