Talabat Holding

الشركة المدرجة وراء التطبيق

كما في: 2026-06-30

Talabat Holding PLC هي الشركة الأم المدرجة في سوق دبي المالي لمنصة إقليمية لتوصيل الطعام والبقالة والاحتياجات اليومية. بدأ النشاط في الكويت عام 2004، بينما تأسس الكيان القانوني المدرج الحالي في سوق أبوظبي العالمي في 3 سبتمبر 2024. وأدرجت الأسهم في سوق دبي المالي في 10 ديسمبر 2024. لذلك يمتد تاريخ العلامة التشغيلية إلى فترة أطول بكثير من تاريخ الشركة القابضة المدرجة.

تربط المجموعة العملاء والمطاعم والمتاجر ومناديب التوصيل عبر خدمات الطلب والدفع والتنفيذ. وتدير أيضاً مخزون البقالة من خلال talabat mart وتقدم الإعلان والاشتراكات. فالاستثمار ليس مجرد حصة في تطبيق، بل يشمل أسواقاً رقمية وعمليات توصيل وبنية تحتية للبقالة المملوكة وشركات تابعة تعمل ضمن بيئات قانونية وعملات متعددة.

كيف تتحول قيمة الطلبات إلى إيرادات

كما في: 2026-06-30

تقيس القيمة الإجمالية للبضائع GMV ما يدفعه العملاء مقابل السلع والخدمات عبر المنصة، شاملاً ضريبة القيمة المضافة ومستبعداً إكراميات المناديب ورسوم اشتراك العملاء. وهي ليست إيرادات طلبات. وتولد عمولات السوق ورسوم التوصيل والخدمة والإعلان والاشتراكات مصادر دخل مختلفة، بينما تخفض القسائم والخصومات الأخرى الإيراد المعلن.

تغير البقالة المملوكة مزيج المحاسبة لأن المجموعة تبيع البضائع بدلاً من ترتيب بيع طرف ثالث فقط. ولذلك قد يرفع نمو talabat mart نسبة الإيراد إلى GMV دون زيادة العمولة. وبلغت العمولات خلال نصف السنة 725.755 مليون دولار، والإعلان والإدراج 191.312 مليون دولار، والاشتراكات 53.769 مليون دولار. وهذه فئات إيرادات لا أرباح قطاعات مستقلة، وتظل تكاليف تقديم كل خدمة مهمة.

ثمانية أسواق وتصنيفات جغرافية مختلفة

كما في: 2026-06-30

تعمل المجموعة في الإمارات والكويت وقطر وعمان والبحرين ضمن مجلس التعاون، إضافة إلى مصر والأردن والعراق. ولا يعني ذلك الوجود في جميع دول المجلس. وتؤثر تشكيلة التجار وتوافر المناديب وعادات الدفع والتنظيم وأسعار الصرف في اقتصاديات كل سوق، فلا يلغي الحجم الإقليمي المخاطر المحلية.

تعرض القوائم المالية مجلس التعاون ومصر وعموداً لبقية الأسواق خارج المجلس. أما تقسيم GMV في البيان فيجمع مصر والأردن والعراق ضمن خارج المجلس. ولا يجوز دمج العرضين وكأن تسمية خارج المجلس ذات النطاق نفسه. ويستخدم الجدول الإيراد الخارجي بعد الخصومات والربح قبل الضريبة، لا إجمالي إيراد القطاع الأكبر قبل القسائم والتخفيضات.

الشركات التابعة ونطاق InstaShop

كما في: 2026-06-30

تعد Delivery Hero FZ-LLC شركة إماراتية تابعة مملوكة بالكامل توفر منصة الطلبات. وتشمل الكيانات الأخرى المملوكة بالكامل Talabat QFC LLC في قطر وTalabat Services Company S.P.C في البحرين وTalabat Electronic and Delivery Services Company SPC في عمان. وتضم المجموعة القانونية شركات تشغيلية وكيانات قابضة أو تمويلية، ولا تكفي العلامة التجارية لرسم خريطة الملكية.

في 25 فبراير 2025 اشترت طلبات كامل InstaShop Ltd من Delivery Hero SE ضمن معاملة تحت سيطرة مشتركة. ويسجل الإيضاح المرحلي مقابلاً قدره 31.929 مليون دولار وصافي تدفق نقدي خارج للاستحواذ قدره 10.239 مليون دولار بعد النقد المستحوذ عليه. وهما مقياسان مختلفان. وعولج النقل مستقبلياً بالقيم الدفترية، لا كاستحواذ عادي من طرف مستقل وفق IFRS 3، فلا يمثل المقابل تقييماً سوقياً مستقلاً لـInstaShop.

السيطرة والإدارة واقتصاديات الأطراف ذات العلاقة

كما في: 2026-06-30

امتلكت Delivery Hero MENA Holding GmbH نسبة 80.0% من طلبات في 31 ديسمبر 2025. وتحددها القوائم المرحلية كشركة أم وDelivery Hero SE كطرف مسيطر نهائي. ولا تعادل النسبة المتبقية تلقائياً أسهماً حرة قابلة للتداول فعلياً. ويظهر Toon Gyssels، المعين رئيساً تنفيذياً في نوفمبر 2025، بهذه الصفة في البيان الحالي، بينما يسمي الإفصاح السنوي Khaled Alfakesh مديراً مالياً.

تؤثر علاقات المجموعة الأم في التكاليف إلى جانب حقوق التصويت. وبلغت رسوم المجموعة المشتركة في نصف السنة 84.579 مليون دولار مقابل 77.823 مليون دولار. وبلغ المستحق للأطراف ذات العلاقة 47.509 مليون دولار بنهاية الفترة. وتصف القوائم شروطاً متفقاً عليها وتسوية خلال اثني عشر شهراً، لا شهادة مستقلة على تسعير محايد. وتحدد علاقة الخدمات اللوجستية مع Zone Elite بصورة منفصلة كاستثمار بطريقة حقوق الملكية، لا كشركة تابعة موحدة بالكامل.

الشركاء والمناديب والاشتراكات والبقالة المملوكة

كما في: 2026-06-30

يورد بيان الربع الثاني نحو 97,000 شريك نشط و189,000 مندوب نشط. وهذه مؤشرات للشبكة لا أعداد موظفين. وتشكل البقالة والتجزئة نحو ربع الشركاء، بما يوسع العرض من وجبات المطاعم إلى الصيدلة والصحة والجمال والإلكترونيات والزهور ومستلزمات الحيوانات. وتجمع المنصة المتاجر المحلية المستقلة مع متاجر البقالة الخاصة المخصصة للتوصيل.

حقق العملاء المستخدمون لأكثر من فئة نسبة 75% من GMV. ومثل talabat pro نسبة 51% من GMV على منصة طلبات، بينما اشترك أكثر من ربع العملاء النشطين. وتختلف قاعدة نسبة قيمة الطلبات عن قاعدة انتشار الاشتراك بين العملاء، فلا يصح تحويلهما إلى ادعاء أن نصف العملاء مشتركون. كما يضيف نمو البقالة المملوكة مخاطر الشراء والتلف وتجهيز الطلبات والإيجارات التي لا يحملها السوق الوسيط بالطريقة نفسها.

القوائم السنوية الأولى ليست سلسلة من اثني عشر شهراً

كما في: 2025-12-31

تغطي القوائم الموحدة المدققة الفترة الأولى الممتدة من التأسيس في 3 سبتمبر 2024 إلى 31 ديسمبر 2025. ويعرض الجدول هذه الفترة القانونية تحديداً، لا مقارنة تشغيلية لسنة تقويمية. ولا يصح وضعها بجانب نتيجة سنوية عادية لحساب النمو، إذ تؤثر إعادة الهيكلة تحت السيطرة المشتركة وتوقيت إدراج الشركات التابعة في النطاق.

وتنشر الإدارة أيضاً سلاسل تشغيلية افتراضية لنطاقات أخرى. وقد تفسر الأداء التجاري لكنها لا تستبدل القوائم النظامية. كما يتضمن التدفق التشغيلي للفترة الممتدة توقيت الدائنين وحركات رأس المال العامل، ولا يمثل مبلغاً سنوياً معتاداً متاحاً للمساهمين. وتحتاج المقارنة التاريخية إلى نطاق التواريخ وحدود التوحيد معاً، لا إلى تسمية السنة فقط.

أرباح H1: نمو المبيعات وضغط على الربحية

كما في: 2026-06-30

أعدت القوائم المرحلية وفق IAS 34 وتتضمن مراجعة KPMG لا تدقيقاً سنوياً كاملاً. وارتفعت الإيرادات بينما بقي الربح الإجمالي قريباً من مستواه وتراجع الربح التشغيلي. واستهلك التسويق والإدارة والتكاليف الأخرى جزءاً أكبر من النتيجة الإجمالية خلال الاستثمار في النمو. ويستخدم الجدول أرقام القوائم بملايين الدولار مقربة إلى ثلاث منازل من مبالغ المصدر بالدولار.

أعيد تصنيف 17.7 مليون دولار من مصروفات التسويق والتقنية والإدارة في مقارنة H1 إلى تكلفة المبيعات دون تغيير إجمالي الربح أو حقوق الملكية أو التدفق النقدي. وهذا منفصل عن مقارنة البيان الافتراضية التي تفترض شراء InstaShop في 1 يناير 2025. فإيراد نصف السنة السابق في القوائم يبلغ 1,814.627 مليون دولار، بينما يبلغ رقم البيان الافتراضي المقرب 1,834 مليون دولار. ولا يجوز استبدال أحدهما بالآخر بصمت.

مؤشرات الإدارة وليست قوائم IFRS أخرى

كما في: 2026-06-30

يظهر البيان نمو GMV مع انخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء والتدفق الحر على أساس المقارنة المعلن. ويستبعد المؤشر المعدل آثاراً تمويلية وضريبية وغير تشغيلية محددة، بما فيها التعويض بالأسهم وتعديلات أخرى. ويقاس الهامش مقابل GMV لا الإيرادات؛ وقد تعطي النسبة دون مقامها انطباعاً مختلفاً عن الربحية.

يخصم التدفق النقدي الحر الإداري صافي الإنفاق الرأسمالي ومدفوعات الإيجار من التدفق التشغيلي ويستبعد الفوائد المدفوعة أو المستلمة. وهو لا يطابق التدفق التشغيلي النظامي ولا يمثل تلقائياً نقداً جاهزاً لتقييم حقوق الملاك. وتشمل المقارنات الافتراضية InstaShop منذ بداية السنة، ولذلك يفصل الجدول المؤشرات الإدارية المقربة عن أرقام القوائم أعلاه.

النقد والإيجارات ورأس المال العامل للمنصة

كما في: 2026-06-30

ارتفع النقد المعادل خلال نصف السنة رغم التوزيعات وإعادة الشراء، لكن يجب قراءته مع الدائنين التجاريين والالتزامات الأخرى الكبيرة. ويخلق تحصيل العملاء وتسوية المطاعم والموردين والشركاء فروقاً زمنية. وبلغ المستحق للمطاعم وحدها 202.601 مليون دولار. لذلك لا يصبح النقد الدفتري كله فائضاً قابلاً للتوزيع تلقائياً.

لا تظهر في الميزانية قروض مصرفية تقليدية، لكن التزامات الإيجار بلغت 196.968 مليون دولار، منها 37.284 مليون دولار متداولة. واستهلك سداد أصل الإيجارات 18.562 مليون دولار وفوائدها 6.013 مليون دولار خلال نصف السنة. ويضيف توسيع المتاجر التزامات استخدام العقار والمخزون، ولذلك يخفي وصف المنصة بأنها خالية من الدين مطالبات نقدية متكررة.

التوزيعات وترتيبان لأسهم الخزينة

كما في: 2026-08-12

يحدد إيضاح التوزيعات المرحلي مبلغاً معتمداً قدره 218,773,125 دولاراً ومدفوعاً فعلياً قدره 217,901,057 دولاراً، بعد استبعاد 872,068 دولاراً تخص الأسهم التي يحتفظ بها مزود السيولة للشركة. ويظهر المبلغ المدفوع أيضاً في قائمة التدفقات. ولا يستخدم تسلسل الإيضاح هنا لتحديد يوم دفع دقيق. ولأن أسهم الخزينة لا تستحق توزيعات، فقد يختلف المبلغ المعتمد عن النقد الموزع.

توفير السيولة وبرنامج إعادة الشراء المعتمد ترتيبان منفصلان ينعكسان في أسهم الخزينة. وأعلنت الشركة شراء 108.1 مليون سهم بنحو 35 مليون دولار حتى 12 أغسطس 2026، أو نحو 0.46% من رأس المال المصدر. وهذه صورة للتنفيذ لا الحد الأقصى المسموح أو سعر سهم حالي. وفي ذلك التاريخ توقعت الإدارة إعلان توزيعات H1 في سبتمبر ودفعها في أكتوبر، لكن التوقع ليس موافقة أو دفعاً مكتملاً.

برنامج الاستثمار وتوقعات الإدارة

كما في: 2026-08-12

تستهدف الإدارة توسيع طلبات من توصيل الطعام إلى منصة للطلبات اليومية. ويجمع البرنامج البالغ 120 مليون دولار نحو 75 مليون دولار من المصروفات التشغيلية و45 مليون دولار من الإنفاق الرأسمالي، مع إدراج مصروفات الإيجار في وصف التنفيذ أيضاً. ونشر نحو 58 مليون دولار عبر التشغيل ورأس المال والإيجارات في H1. فهو برنامج إنفاق مختلط لا أصل رأسمالي واحد قيد الإنشاء.

يدعم البرنامج كثافة متاجر التوصيل وسلاسل الإمداد ومزايا الاشتراك والخدمات المجاورة. والتوقعات المرفوعة أدناه تخص الإدارة وليست توقعاً تحريرياً أو ضماناً. وقد تغير أحجام الطلبات والمنافسة والعملات وحوافز العملاء وتكاليف التنفيذ النتائج. وقد يكون ضغط الهوامش القريب نتيجة مقصودة للاستثمار، لكن إثبات العائد المستقبلي الكافي يبقى مطلوباً.

المخاطر والأدلة التي تستحق المتابعة

كما في: 2026-06-30

توازن منصة التوصيل بين حوافز العملاء واقتصاديات التجار وجودة خدمة المناديب. وقد ينشأ نمو الإيراد من مزيج أقل هامشاً أو خصومات لا من ربحية أفضل للطلب. ويضيف المخزون المملوك مخاطر التلف ورأس المال العامل، وتضيف ذمم العملاء مخاطر ائتمان. وارتفع مصروف الخسائر الائتمانية المتوقعة من 4.924 إلى 7.633 مليون دولار في مقارنة نصف السنة. وتظل هذه التكاليف جزءاً من الصورة التشغيلية حتى عندما تستبعد المؤشرات المعدلة مصروفات أخرى.

تتمثل أسئلة المتابعة في نمو الربح الإجمالي مع قيمة الطلبات، وربحية طاقات البقالة الجديدة عند نضجها، واستدامة التحويل النقدي عبر تسوية الشركاء، وتناسب رسوم المجموعة المشتركة. ولا يثبت نمو شبكة المناديب أو الشركاء وحده الاحتفاظ بالعملاء أو ربحية الوحدة. وقد تؤثر اضطرابات البلدان وتغير الطلب في التنفيذ. ولا يفترض الملف عوائد متاجر أو اقتصاديات مجموعات عملاء غير مفصح عنها، ولا يحدد سعراً مستهدفاً أو توصية تداول.

الاتصالات الرسمية وتواريخ المعلومات

كما في: 2026-08-31

ترسل استفسارات المستثمرين إلى ir@talabat.com والإعلام إلى press@talabat.com. ويورد التقرير السنوي مكتب العلاقات في Talabat HQ، Office B06 City Walk، Al Safa Street، P.O. Box 36728، دبي. ويختلف العنوان القانوني المسجل: Unit 2341، 23rd Floor، Sky Tower، Shams Abu Dhabi، Al Reem Island، أبوظبي. ولا يضاف هاتف مؤسسي دون رقم منشور متحقق منه.

تتيح صفحة التقارير المالية الرسمية القوائم والبيانات الحالية. وتحتفظ الجداول بفتراتها وصورة المساهمين بتاريخ نهاية السنة والتوقعات بتاريخ إعلانها. وتبقى المراجعة السابقة المؤرخة منفصلة دون إعادة كتابة صامتة. وتحيل الروابط إلى المصادر الرسمية، ولا تستضاف ملفاتها الأصلية أو سجلات العمل الخاصة ضمن هذا الملف.

المصادر

1. S1 · طلبات: القوائم المالية المرحلية H1 2026 · 2026-08-12
2. S2 · طلبات: بيان نتائج Q2 وH1 2026 · 2026-08-12
3. S3 · طلبات: القوائم المدققة للفترة الأولى الممتدة · 2026-02-13
4. S4 · طلبات: التقرير السنوي 2025 · 2026-03-31
5. S5 · طلبات: فهرس التقارير المالية الرسمي · 2026-08-31