Agility Global

Биржевой эмитент и история

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06 / 2026-08-30

Agility Global PLC — зарегистрированный в Абу-Даби холдинг, объединяющий авиационные услуги, топливную логистику, индустриальную недвижимость и инвестиционный портфель. Тикер на ADX — AGILITY, ISIN — AEE01376A248. Компания создана в ADGM 17 февраля 2023 года под названием Horizon Participation Holding VI Limited, преобразована в публичную компанию с ограниченной ответственностью акционеров 23 февраля 2024 года и вышла на биржу 2 мая 2024 года. История операционных компаний портфеля значительно длиннее истории самого эмитента.

Agility Global необходимо отличать от Agility Public Warehousing Company K.S.C.P., работающей под брендом Makhazen. После распределения акций в натуральной форме, исполненного 14 июля 2025 года, Agility Global перестала быть её дочерней компанией. Makhazen осталась крупным акционером. Термин Parent Company в консолидированной отчётности означает саму Agility Global, а не бывшую головную компанию, котирующуюся в Кувейте. Профиль относится к Agility Global и её консолидированным дочерним обществам: показатели бывшей материнской группы сюда не переносятся.

Как устроен бизнес и формируется доход

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Операционный блок получает выручку от обслуживания самолётов, перевозки и хранения топлива, сдачи складов и других логистических и вспомогательных услуг. Инвестиционный блок включает неконтрольные доли, биржевые бумаги и конвертируемые займы. Его доход нельзя считать продажами дочернего экспедитора: инвестиционный доход, переоценка и финансирование по-разному отражаются в прибыли и денежных потоках.

В перечне основных дочерних обществ на 31 декабря 2025 года указаны доли 100% в Menzies Holdings и John Menzies, 65.12% в Tristar Holdings, 100% в саудовской Agility Logistics Parks SPC и 96.56% в UPAC. Это доли группы на конкретную дату, а не утверждение о полном владении каждой компанией нижнего уровня. Дополнительные платформы — инженерные и инфраструктурные услуги Alliad, Agility Government Services, доставка и экспедирование Shipa, таможенные технологии MicroClear и лабораторные испытания Labco. Сегмент «прочие, включая исключения» за первое полугодие 2026 года получил USD 311.479 млн выручки, но показал убыток EBIT USD 12.760 млн.

Menzies Aviation: масштаб и исполнение контрактов

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Menzies занимается наземным и грузовым обслуживанием, заправкой самолётов, управлением топливными комплексами и сопутствующими аэропортовыми услугами. Заявленная сеть за 2025 год охватывала 347 аэропортов в 65 странах. Это присутствие сервисной компании, а не владение аэропортами. Авиакомпаниям и аэропортам нужны безопасные и своевременные операции; экономика зависит от загрузки персонала, цены контрактов, интенсивности полётов и качества обслуживания.

Выручка авиационного сегмента за первое полугодие 2026 года составила USD 1,777.200 млн против USD 1,340.142 млн годом ранее, а EBIT — USD 93.761 млн против USD 96.981 млн. Таким образом, рост продаж не сопровождался ростом сегментной операционной прибыли. В расширенный контур входит G2 Secure Staff, приобретённая полностью 26 августа 2025 года. В полугодовой отчётности завершено распределение покупной цены и пересчитан сравнительный баланс; объявленную стоимость сделки нельзя смешивать с бухгалтерским возмещением за приобретение. Годовой отчёт также указывает прекращение работы в аэропорту Кувейта с февраля 2026 года. Показатель безопасности Menzies за 2025 год — 0.04 инцидента на 10,000 оборотов воздушных судов; это конкретный операционный KPI, а не частота происшествий всей группы.

Tristar: топливная инфраструктура и перевозки

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Tristar объединяет автоперевозки, хранение, торговлю и распределение топлива с владением танкерами, фрахтованием и прибрежными перевозками. Клиенты — национальные и международные компании, а также межправительственные организации. Отчёт за 2025 год описывает работу более чем в 30 странах, включая формирующиеся рынки Африки. Доходность различных активов и контрактов зависит от спроса на топливо, загрузки судов, фрахтовой конъюнктуры, оборота хранилищ и безопасного обращения с опасными грузами.

За первое полугодие 2026 года выручка топливной логистики достигла USD 792.693 млн против USD 685.917 млн, EBIT вырос до USD 71.556 млн с USD 58.815 млн. При этом EBITDA снизилась до USD 121.589 млн с USD 124.122 млн. Разная динамика EBITDA и EBIT важна для понимания влияния амортизации. В отчёте за 2025 год отражены увеличение участия Tristar в розничном топливном бизнесе Шри-Ланки до 95% и новая аэропортовая топливная инфраструктура в Восточной Африке. Долю 95% на уровне дочернего бизнеса нельзя подменять ею долю Agility Global 65.12% в Tristar Holdings.

Логистические парки: аренда и строительство

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Agility Logistics Parks строит и сдаёт склады класса A и помещения лёгкой промышленности на Ближнем Востоке, в Африке и Южной Азии. В годовом отчёте указано 3.65 млн квадратных метров индустриальных земель под управлением; площадь земли не равна готовой арендопригодной площади зданий. В 2025 году введено 226,000 квадратных метров логистических площадей в Джидде и Эр-Рияде. Показатель сертификации — 12 складов, или 34%, с сертификатом либо предварительным одобрением EDGE Advanced. Предварительное одобрение не является окончательной сертификацией.

В первом полугодии 2026 года выручка индустриальной недвижимости составила USD 40.550 млн, EBIT — USD 32.426 млн, капитальные затраты сегмента — USD 221.102 млн. Денежный доход от аренды нужно отделять от переоценки: в прибыль группы за 2025 год вошёл рост справедливой стоимости инвестиционной недвижимости на USD 195.789 млн. Годовой отчёт сообщает об объявленном в первом квартале 2026 года совместном проекте с Roshn стоимостью SAR 2.5 млрд: логистическом парке площадью около 1.3 млн квадратных метров в Джидде. Это проект развития, а не подтверждение, что весь парк уже построен, сдан в аренду и приносит расчётный доход.

DSV и Reem Mall: инвестиции, а не консолидированные продажи

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Годовой отчёт указывает долю 8.2% в DSV на конец 2025 года. DSV — самостоятельная биржевая экспедиторская группа; её выручка не является выручкой Agility Global. На 30 июня 2026 года балансовая стоимость основной европейской биржевой инвестиции составляла USD 4,554.837 млн. Часть пакета охвачена обеспеченным финансированием с опционным коридором и валютным хеджированием. Здесь сочетаются риск цены акций, заёмное финансирование и учёт хеджей, поэтому изменение котировок нельзя напрямую считать равным изменению чистой прибыли.

Reem Mall в Абу-Даби — одновременно вложение в недвижимость и отношения финансирования. Полугодовая отчётность раскрывает долю 19.87% в проекте торгового центра в ОАЭ, конвертируемый процентный заём USD 721.572 млн и корпоративные гарантии USD 205 млн перед кредиторами проекта. Конвертация займа возможна по усмотрению группы. Гарантия — условное обязательство, а не выручка или дополнительный собственный актив. По той же причине полная стоимость строительства торгового центра не равна стоимости доли Agility Global.

География и клиентская база

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-08-06

Группа указывает присутствие более чем в 100 странах. Выручка первого полугодия 2026 года по рынкам: Ближний Восток и Африка — USD 1,026.868 млн, Америка — USD 760.210 млн, Европа — USD 686.780 млн, Азия — USD 448.064 млн. Это именно география выручки. Отдельная таблица внеоборотных активов распределяет их по юрисдикциям юридических лиц группы и не заменяет распределение продаж.

Клиентская база включает авиакомпании, потребителей топливных услуг, арендаторов складов, государственные структуры и международные организации. Диверсификация снижает зависимость от одной услуги, но добавляет риски трудового регулирования, концессий, трансграничных платежей, платёжеспособности заказчиков и местных условий работы. Большая география сама по себе не означает одинаковой прибыльности и защищённости каждого контракта.

Акционеры и управление

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Обзор акционеров на конец 2025 года приводит округлённые доли: Makhazen — 25%, National Real Estate Company — 18%, кувейтский Public Institution for Social Security — 12%, свободное обращение — 40%, казначейские акции — 6%. Из-за округления сумма не равна точно 100%. Это снимок на отчётную дату, а не реестр в реальном времени. Отчёт за первое полугодие 2026 года отдельно показывает 615 млн казначейских акций, или 5.90% выпущенных акций, и 350.444 млн собственных акций у провайдера ликвидности. Эти категории нельзя смешивать с пакетами внешних акционеров.

В отчёте об управлении за 2025 год председателем указан Tarek Sultan, членом совета и CEO — Henadi Al-Saleh; совет состоит из пяти человек. Для акционеров наряду с результатами бизнеса важны контроль займов связанным сторонам, распределения капитала и стимулов менеджмента. За первое полугодие 2026 года раскрыто предоставление сотрудникам 935 млн опционов с переходом прав в течение пяти лет и ценой исполнения AED 1.25. Опционы ещё не являются выпущенными обыкновенными акциями, но потенциальное разводнение необходимо учитывать.

Финансовые результаты и денежный поток

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Таблица приведена в миллионах долларов США: исходные данные в тысячах USD разделены на тысячу. FY2025 охватывает двенадцать месяцев; оба столбца H1 — шесть месяцев. Полугодия сопоставляются друг с другом и не являются прогнозом полного года. Годовая отчётность прошла аудит; промежуточная отчётность за первое полугодие 2026 года не аудирована, прошла обзорную проверку аудитора и разрешена к выпуску 6 августа 2026 года.

Прибыль акционеров отличается от общей прибыли группы: часть результата дочерних обществ принадлежит неконтролирующим участникам. Несмотря на рост прибыли, операционный денежный поток за полугодие снизился; увеличение торговой дебиторской задолженности поглотило USD 117.029 млн. EBITDA не равна свободному денежному потоку: инвестиции в недвижимость, оборудование, аренду, проценты и выплаты акционерам требуют денежных средств. В результате 2025 года также присутствовала описанная выше существенная переоценка недвижимости, поэтому его нельзя считать чистым ориентиром повторяющейся денежной прибыли.

Активы, долг и сроки финансирования

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-08-06 / 2025-12-31 / 2026-03-31

На 30 июня 2026 года активы составляли USD 13,429.491 млн, общий капитал — USD 6,140.629 млн, капитал акционеров головной компании — USD 5,645.884 млн. Пересчитанные сравнительные данные на декабрь 2025 года: USD 13,395.808 млн, USD 6,300.864 млн и USD 5,853.412 млн соответственно. Пересчёт связан с окончательным учётом приобретения G2; его нельзя описывать как органическое сокращение активов.

Процентные займы достигли USD 5,227.494 млн: краткосрочная часть USD 832.335 млн, долгосрочная — USD 4,395.159 млн. Дополнительно обязательства по аренде составляли USD 655.781 млн. Остатки в банках, денежные средства и депозиты — USD 1,054.041 млн, но денежные эквиваленты в отчёте о движении денег — только USD 562.923 млн после вычета овердрафтов USD 491.118 млн. Овердрафты уже входят в процентные займы: повторно прибавлять их нельзя. На финансирование с опционным коридором приходилось USD 2,013.173 млн под обеспечение хеджируемыми биржевыми акциями.

В графике на декабрь 2025 года погашение такого финансирования приходится на 2027–2028 годы, возобновляемых линий — на 2026–2028 годы, мультивалютной линии и срочных займов — на 2028–2029 годы, мурабахи — на 2029 год. Это условия из годового отчёта, а не обновлённый по каждому кредиту июньский график. Возможность рефинансирования, стоимость залога и проценты важны даже тогда, когда долг финансирует инвестиционный портфель, а не операционные активы.

Стратегия и распределение капитала

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Заявленное направление менеджмента сочетает расширение операционных платформ, интеграцию приобретений, развитие индустриальной недвижимости и управление инвестициями с контролем капитала. Интеграция G2 и саудовские логистические проекты — конкретные задачи исполнения; ожидаемая доходность новых проектов ещё не является достигнутым результатом. Редакционный критерий здесь — превращается ли рост в устойчивый денежный поток после оборотного капитала и инвестиций, а не только увеличивается ли размер группы.

Отчёт о денежных потоках за полугодие показывает USD 74.981 млн дивидендов акционерам головной компании и USD 169.550 млн арендных платежей. Поэтому новые вложения необходимо рассматривать одновременно с обслуживанием долга и распределением средств. Собрание акционеров в апреле 2026 года утвердило дивиденд за 2025 год около USD 0.008 на акцию, приблизительно AED 0.03. Это историческая утверждённая выплата, а не обещание будущих дивидендов или расчёт текущей дивидендной доходности.

Риски, существенные для этой структуры

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-06-30 / 2026-08-06

Операционные риски включают перебои авиасообщения, потерю или продление концессий, стоимость труда, безопасность работы с топливом и исполнение строительных проектов. Финансовые — процентные ставки, валюты, концентрацию в биржевых инвестициях и рефинансирование. Экспозиция на DSV остаётся значительной даже при хеджировании: производные инструменты меняют профиль доходности и финансирования, но не устраняют все риски. Займы и гарантии Reem Mall создают обязательства сверх номинальной доли в капитале.

Отдельного внимания требуют связанные стороны: в полугодовых примечаниях есть процентный заём крупному акционеру USD 334.254 млн с первоначальным сроком пять лет и возможностью продления по взаимному соглашению. Также описано исполнение арбитражных решений по NAS Afghanistan и ICS; присуждённые суммы и требования нельзя выдавать за уже полученные деньги. По оценке менеджмента на июнь 2026 года не выявлено обесценения, требующего признания, и применение принципа непрерывности деятельности оправдано. Вместе с тем раскрыты неопределённость геополитической ситуации и возможность будущего изменения оценок. Это выводы руководства на конкретную дату, а не защита от будущих потерь.

Официальные контакты и даты источников

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-31 / 2026-08-30

Опубликованный адрес головного офиса Agility Global: B-055, 1st Floor, Reem Mall, Najmat Abu Dhabi, Al Reem Island, Abu Dhabi, United Arab Emirates. Для обращений инвесторов годовой отчёт указывает investors@agility.com. Официальная страница связи с инвесторами принимает вопросы о результатах, управлении, раскрытии информации и правах акционеров. Личные контакты сотрудников для этого не требуются.

Основа профиля — годовой отчёт за 2025 год, промежуточная отчётность на 30 июня 2026 года, официальные страницы листинга и контактов, проверенные 30 августа 2026 года. Каждый раздел сохраняет собственную отчётную дату: более ранние доли владения и операционные показатели не объявляются автоматически актуальными на август. Это фактический профиль бизнеса, а не оценка стоимости и не торговая рекомендация. Официальные документы остаются на ресурсах эмитента; PDF-файлы здесь не переиздаются.

Источники

1. A · Источник A · 2025-12-31; published 2026-03-31
2. H · Источник H · 2026-06-30; authorised 2026-08-06
3. L · Источник L · checked 2026-08-30
4. C · Источник C · checked 2026-08-30
5. I · Источник I · checked 2026-08-30