Al Seer Marine Supplies & Equipment Company P.J.S.C.

Al Seer Marine: биржевой эмитент

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29 / 2026-08-30

Al Seer Marine Supplies and Equipment Company PJSC торгуется на ADX под тикером ASM. Компания объединяет коммерческое судоходство, обслуживание яхт и морские инженерные технологии со значительным инвестиционным портфелем. Поэтому её бизнес шире владения судами: операционные контракты дают доход от услуг и фрахта, а биржевые инвестиции создают отдельный источник колебаний финансового результата.

8 апреля 2021 года компания преобразована из LLC в частную акционерную компанию; обыкновенные акции допущены на Secondary Market ADX 29 августа 2021 года. Это исторические определения юридической формы и листинга из отчётности. Профиль относится к существующему эмитенту ADX-ASM и его консолидированной группе, а не к другим компаниям с аббревиатурой ASM.

Три операционных направления

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29

Отчётность разделяет коммерческое судоходство, яхтенный бизнес и Innovation, Defence & Technology — IDT. За 2025 год их выручка составила соответственно AED 425.289 млн, AED 786.354 млн и AED 136.535 млн. Валовой результат различался: судоходство принесло AED 96.295 млн, яхтенный сегмент — AED 75.160 млн, а IDT показал валовой убыток AED 6.970 млн. Размер сегмента нельзя отождествлять с его прибыльностью.

Судоходство охватывает грузы, торговлю и морские активы. Яхтенное направление включает управление, техническое обслуживание, комплектование экипажей и эксплуатацию. IDT объединяет строительство катеров и судов, морскую архитектуру, обучение, обслуживание, беспилотные системы и 3D-печать. В группе сочетаются регулярные сервисные обязательства, проектные работы и капиталоёмкие активы. Для этих контрактов нет единой нормы маржи или одинакового цикла превращения выручки в деньги.

Флот и операционные показатели

По состоянию на: 2026-08-30 / 2026-06-30 / 2026-07-28

Публичный перечень флота включает танкеры для нефти и нефтепродуктов, газовозы LPG и сухогруз. Среди судов — Twin Castor, Twin Pollux, Acrux и Ceres One. Включение в перечень не доказывает полного юридического владения. Фрахтование, техническое управление и грузовые операции — разные услуги.

За первое полугодие 2026 года менеджмент сообщил о работе всех 18 коммерческих судов и отсутствии операционных происшествий, связанных с безопасностью, несмотря на региональные перебои судоходства. Задействование флота — показатель эксплуатации, а не гарантия фрахтовой маржи или получения оплаты.

Дочерние общества и совместные предприятия

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29

На 31 декабря 2025 года полностью принадлежали группе Al Seer Marine Boats Building, Al Seer Marine Training Institute, Al Seer Marine Services Company, DTEC Industries, ASM Nautical Holding и ASM YS Holding. Владение морскими активами организовано через дочерние юридические лица, включая судовые компании на Каймановых островах под ASM Nautical Holding. Место их регистрации не является географией продаж группы.

Совместные предприятия — ABGC DMCC с долей 51%, ASBI Shipping FZCO также с долей 51% и Dune Limited с долей 57.5%. Несмотря на участие более половины капитала, они учитывались по методу долевого участия: договорённости устанавливают совместный контроль. Нельзя механически прибавлять всю их выручку, суда и долги к консолидированным показателям. Балансовая стоимость этих инвестиций на конец года — AED 246.533 млн, признанная доля в прибыли — AED 11.376 млн. Dune оказывает услуги промышленной кооперации и офсетных программ для обороны и безопасности; ABGC и ASBI занимаются судоходством.

Собственники и управление

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29

Годовая отчётность за 2025 год называет International Holding Company PJSC материнской компанией, а Fount Trust — конечной головной структурой. IHC является самостоятельным биржевым эмитентом: активы и прибыль её более широкой группы не являются активами и прибылью ASM. В использованных источниках не установлен актуальный процентный реестр крупных акционеров ASM, поэтому доля владения не выводится из самого факта контроля.

Годовая отчётность разрешена к выпуску 29 января 2026 года и подписана CEO Guy Neivens и CFO Mark Hawkes. Для управления этой группой особенно существенны инвестиции в связанные стороны, обеспеченные займы, передача судов и распределение капитала между операционными направлениями и ценными бумагами. Профиль опирается на консолидированную отчётность ASM; принадлежность к материнской группе не представляется безусловной гарантией финансирования.

Операционные активы и портфель ценных бумаг

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29

На конец 2025 года балансовая стоимость основных средств составляла AED 1,865.366 млн. На категорию «суда и автотранспорт» приходилось AED 1,842.902 млн; это объединённая бухгалтерская категория, а не самостоятельная оценка флота. Незавершённые капитальные работы — AED 2.461 млн, прототипы катеров — AED 1.301 млн. Строящиеся активы нельзя представлять уже введёнными эксплуатационными мощностями.

Биржевой инвестиционный портфель был ещё крупнее — AED 4,761.358 млн, с оценкой по справедливой стоимости через прибыль или убыток. Инвестиции находились в ОАЭ и оценивались по котировкам активного рынка. Из портфеля AED 1,903.345 млн приходилось на акции связанных сторон, а AED 3,140.464 млн было предоставлено в обеспечение займов. Это связывает цены фондового рынка, отчётный результат и стоимость залога. Отнесение бумаг к оборотным активам не делает их эквивалентом денежных средств с гарантированной ценой реализации.

Финансовые результаты: отчётный убыток нельзя скрывать

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29 / 2026-06-30 / 2026-07-28

Таблица приведена в миллионах AED; скобки обозначают убытки. FY2025 охватывает двенадцать месяцев, столбцы H1 — шесть. Для годового сравнения использованы пересчитанные показатели FY2024. Промежуточная информация прошла обзорную проверку, а не аудит. Состояние операционного бизнеса необходимо оценивать вместе с отчётным результатом, не заменяя его заголовочным показателем менеджмента.

Убыток от переоценки инвестиций за 2025 год составил AED 508.869 млн. Он перекрыл несколько положительных источников дохода, и при наличии валовой прибыли группа получила чистый убыток. Отдельная строка финансовых расходов — AED 76.846 млн, однако дополнительные затраты на финансирование включены в себестоимость. Если использовать только эту строку, полная нагрузка будет занижена. В годовом отчёте о движении денег корректировка на финансовые расходы составила AED 182.876 млн. Выручка, валовая маржа, изменения стоимости инвестиций и денежный поток отвечают на разные вопросы.

* Пересчитанные сравнительные данные.

Долг и ликвидность

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29 / 2026-06-30 / 2026-07-28

На июнь 2026 года банковский долг — AED 2,422.321 млн, включая краткосрочные AED 1,742.962 млн; денежные эквиваленты — AED 493.882 млн.

На декабрь 2025 года банковские займы составляли AED 2,446.032 млн, финансовые обязательства — AED 790.047 млн, обязательства по аренде — AED 5.402 млн. Это отдельные категории: только банковский долг не отражает всё финансирование бизнеса. Денежные эквиваленты равнялись AED 383.515 млн после исключения депозитов с первоначальным сроком более трёх месяцев.

Годовой график кредитов фиксирует продление части финансирования до 7 февраля 2027 года. Отдельная линия AED 760 млн погашается наполовину квартальными платежами в течение восьми лет, наполовину — крупным заключительным платежом. Часть кредитов имеет фиксированную ставку, часть привязана к EIBOR. Концентрация сроков погашения, рефинансирование и залог бумаг требуют внимания наряду с физическим флотом. Краткосрочная классификация на июнь особенно важна для оценки ближайшей потребности в финансировании.

Корпоративные изменения и сопоставимость

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29

В 2025 году Alcor Marine и Alkaid перестали быть полностью принадлежащими дочерними обществами после передачи в совместное предприятие ASBI. Общая стоимость сделки — AED 290.325 млн, включая вложение AED 42.107 млн в ASBI; признанная прибыль от выбытия — AED 102.624 млн. Это завершённое изменение владения и бухгалтерского контура, а не просто исчезновение двух судов из более широкой коммерческой сети. Такая прибыль также ограничивает возможность считать весь годовой результат повторяющимся операционным доходом.

Сравнительная отчётность за 2024 год пересчитана. Корректировки затронули себестоимость, амортизацию и представление финансовых сделок. Профиль использует сравнительные показатели в редакции отчёта за 2025 год, не смешивая прежние публикации с пересчитанным рядом. Средства, полученные в рамках финансирования, нельзя принимать за обычный доход от продажи активов.

Стратегия и условия её реализации

По состоянию на: 2026-08-30 / 2025-12-31 / 2026-01-29

Опубликованные приоритеты менеджмента — расширение коммерческого флота, беспилотные морские системы, аддитивное производство и партнёрства. Это направления развития, а не уже признанная будущая выручка.

С редакционной точки зрения ключевая проверка — дают ли новые активы и услуги денежный поток после финансирования и обслуживания. В 2025 году операционный поток поддержал значительный рост обязательств по контрактам, тогда как дебиторская задолженность потребовала денежных средств. Авансы клиентов финансируют будущие поставки и работы: это не свободная прибыль, доступная без исполнения обязательств. Сроки проектов, контроль затрат и приёмка заказчиком важны не меньше объявленной суммы контракта. При этом динамика инвестиционного рынка может скрывать прогресс отдельных операционных направлений.

Основные риски и пределы географических данных

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-01-29

Для морской компании с большим портфелем биржевых акций особенно значим рыночный риск. Снижение стоимости инвестиций может одновременно уменьшать прибыль и стоимость залога. Изменение ставок влияет на кредиты с плавающей ставкой, а дебиторская задолженность и расчёты со связанными сторонами создают риск взыскания. Гарантии, выданные в обычной деятельности, составляли AED 493.428 млн на декабрь 2025 года. Это условная экспозиция, а не банковский долг, который нужно механически прибавлять к кредитам.

Операционные активы несут риски простоя судов, ремонта, остаточной стоимости и исполнения проектов. Прогнозы судовых денежных потоков и сроков службы влияют на обесценение и амортизацию. Группа также совершает операции в иностранных валютах. База в ОАЭ и местонахождение инвестиционного портфеля не означают, что суда работают только в Эмиратах. Использованные источники не устанавливают распределение выручки по отдельным странам; регистрация компаний и флаги судов не подменяют географию продаж.

Официальные контакты

По состоянию на: 2026-08-30

Сайт: alseermarine.com. Корпоративный телефон: +971 2 551 1336. Email: info@alseermarine.com. Адрес: P.O. Box 33639, Plot A-20, Sector MW-5, Mussafah Industrial City, Abu Dhabi, United Arab Emirates. Инвесторы могут использовать официальную страницу Investor Contact.

Контакты проверены 30 августа 2026 года. Финансовые сведения и структура владения сохраняют даты, указанные в соответствующих разделах. Это оригинальный профиль бизнеса, а не торговая рекомендация; документы остаются на официальных ресурсах и здесь не размещаются.

Источники

1. A · Источник A · 2025-12-31; authorised 2026-01-29
2. H · Источник H · 2026-06-30; review 2026-07-28
3. I · Источник I · checked 2026-08-30
4. F · Источник F · checked 2026-08-30
5. R · Источник R · 2026-06-30; published 2026-07-28
6. W · Источник W · checked 2026-08-30
7. C · Источник C · checked 2026-08-30