Fujairah Cement Industries Company

Цементный производитель на этапе восстановления

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30 / 2025-12-31 / 2026-03-26

Fujairah Cement Industries PJSC (ADX: FCI) — производитель цемента и клинкера с базой в Диббе, эмират Фуджейра. Отчётная группа включает биржевую материнскую компанию и полностью принадлежащее ей общество по производству товарного бетона; деятельность последнего прекращена. Промышленный масштаб необходимо оценивать вместе с недавней остановкой производства и финансовыми затруднениями. Выпуск возобновился в июне 2025 года, однако последняя обзорная проверка промежуточной отчётности по-прежнему содержит отрицательное заключение. Профиль актуален на 30 августа 2026 года и описывает бизнес, а не рекомендует покупать или продавать акции.

История и перезапуск производства

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-26

Созданная в 1979 году FCI развивала интегрированный цементный комплекс в Диббе, последовательно инвестируя в печи, помол и энергоснабжение. Ключевое событие последних лет — остановка продаж и производства с 1 мая 2024 года из-за нехватки ликвидности. Годовой отчёт фиксирует возобновление производства 14 июня 2025 года и отгрузок цемента 23 июня. Поэтому база сравнения с 2024 годом и первым полугодием 2025 года отражает серьёзный перерыв в работе. Резкое восстановление продаж само по себе не доказывает возврата к прибыльности, полной загрузки завода или завершения финансовой реструктуризации.

Продукция и модель выручки

По состоянию на: 2026-08-30 / 2025-12-31 / 2026-03-26

FCI продаёт клинкер — промежуточный продукт обжига — и готовый цемент. В ассортименте обычный портландцемент, сульфатостойкий и умеренно сульфатостойкий портландцемент; поставки осуществляются навалом или в мешках. Продажа клинкера позволяет обслуживать другие помольные производства, тогда как цемент ориентирован на строительный спрос. В первоначальной годовой отчётности за 2025 год выручка от цемента составила 84,99 млн AED, от клинкера — 30,00 млн AED. Продуктовое разделение важно: структура выпуска, расход топлива, необходимость помола и перевозка влияют на экономику каждой тонны. Корпоративный каталог не подтверждает актуальные сроки продления сертификатов или долю рынка.

Завод, энергетика и мощности

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-08-30 / 2026-06-30 / 2026-07-30

Компания описывает установленную годовую мощность в 4 млн тонн клинкера и 2,4 млн тонн цемента. Это разные стадии производства: складывать их как выпуск готового цемента нельзя. Исторические инвестиции включают тепловую электростанцию на 40 МВт и установку утилизации отходящего тепла на 12 МВт, введённую в 2015 году. Они связывают цементное производство с собственной энергетикой, но паспортные мегаватты не подтверждают текущую доступность генерации или загрузку. На 30 июня 2026 года опубликованная стоимость основных средств составляла 908,70 млн AED и подпадает под замечания проверяющего об обесценении. Подтверждённые актуальные объёмы выпуска в тоннах и коэффициент загрузки здесь не приводятся.

Структура группы и прекращённый бетонный бизнес

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30

Материнская компания владеет 100% Fujairah Cement Industries PJSC FZE — общества в ОАЭ с лицензией на производство товарного бетона. Его деятельность прекращена с 1 февраля 2024 года по январскому решению совета директоров. Следовательно, юридическое владение необходимо отделять от действующего операционного сегмента. Полугодовой отчёт отдельно показывает обязательства прекращённого направления: остановка не означает исчезновения всех долгов. Профиль не рассматривает это общество как действующую платформу товарного бетона и не суммирует его историческую деятельность с текущим выпуском цемента.

Акционеры и управление

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-06-30 / 2026-07-30

В раскрытой структуре на 31 декабря 2025 года указаны: Government of Fujairah — 23,19%; Nasser Ali Muhammad Khammas Al-Yammahi — 14,11%; Wafra International Investment Company — 9,35%; Watani Investment Company — 7,64%; Islamic Development Bank — 7,11%; Salem Ali Omar Zaid Al Buraiki — 5,06%. Это датированные зарегистрированные доли, а не утверждение о неизменности реестра сегодня или раскрытии конечных бенефициаров инвестиционных компаний. Отчётность за июнь 2026 года показывает акционерный капитал 355,87 млн AED. Председателем назван Mohamed Bin Hamad Saif Al Sharqi, руководителем — Saeed Ahmed Ghareib Howaishil Alsereidi. Участие государственного сектора не является гарантией погашения долгов.

Рынки сбыта и платёжная дисциплина

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30 / 2025-12-31 / 2026-03-26

Выручка первого полугодия 2026 года включала 220,98 млн AED внутри ОАЭ и 54,22 млн AED за их пределами. Это подтверждает преобладание внутреннего рынка и существенный экспортный вклад, но не позволяет приписывать текущие поставки странам, упоминавшимся в исторических рекламных материалах. Первоначальная годовая отчётность за 2025 год разделяет продажи в ОАЭ, других странах GCC и прочих странах. Географическая диверсификация расширяет спрос, однако перевозка и экспортные цены влияют на остающуюся маржу. Полугодовой отчёт сообщает о продажах на условиях предоплаты, что объясняет очень небольшую торговую дебиторскую задолженность, но не устраняет нагрузку запасов, расчётов с поставщиками и заимствований.

Финансовые результаты и границы сравнения

По состоянию на: 2025-12-31 / 2026-03-26 / 2026-06-30 / 2026-07-30

Ниже приведены консолидированные показатели в млн AED с округлением; скобки означают убыток. Годовые значения — первоначально опубликованные результаты 2025 года, промежуточные потоки охватывают шесть месяцев, а не полный год. Заключительный баланс 2025 года впоследствии пересчитан в полугодовом отчёте, поэтому таблица намеренно не смешивает первоначальные годовые балансовые итоги с пересчитанными сравнительными данными. Для обоих периодов получены отрицательные заключения: аудиторское по году и обзорное по полугодию. Опубликованные суммы нельзя представлять как безусловно подтверждённые.

Что улучшилось и что остаётся проблемой

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30 / 2025-12-31 / 2026-03-26

Убыток первого полугодия 2026 года сократился до 2,27 млн AED против 69,38 млн AED годом ранее. Перезапуск поднял выручку с исключительно низкой базы; опубликованная валовая прибыль достигла 43,65 млн AED. Затраты простоя снизились до 5,18 млн AED против 42,02 млн AED. Однако финансовые расходы сохранились на уровне 23,52 млн AED, а отдельно второй квартал принёс убыток 7,95 млн AED. Эти наблюдения подтверждают восстановление деятельности, но не устойчивую чистую прибыльность. Сохраняющиеся затраты простоя также предостерегают от приравнивания перезапуска к полной загрузке всех активов.

Отрицательные заключения и пересчёт

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30 / 2025-12-31 / 2026-03-26

UHY James выдал отрицательное обзорное заключение 30 июля 2026 года. Его основания касаются допустимости предпосылки непрерывности деятельности, нарушений ковенантов и платежей, а также отсутствия формальной оценки обесценения завода при наличии соответствующих признаков. Годовое мнение Crowe Mak от 26 марта 2026 года также было отрицательным и затрагивало распределение затрат в запасах. Полугодовая отчётность исправляет завышение прошлых запасов на 5,33 млн AED из-за затрат неработавшего подразделения, увеличивая начальные накопленные убытки. Исправление не означает устранения всех проблем: отрицательное промежуточное заключение сохраняется. Обзорная проверка менее глубока, чем годовой аудит, и не заменяет его новым безоговорочным мнением.

Долг и ликвидность

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30

На 30 июня 2026 года опубликованные банковские заимствования составляли 527,22 млн AED, включая 437,71 млн AED текущей части. Арендные обязательства составляли ещё 141,36 млн AED; деньги и банковские остатки — 12,34 млн AED. В банковский долг уже входят овердрафты: повторно прибавлять их нельзя. Текущие обязательства превышали оборотные активы на 654,83 млн AED. Отчёт раскрывает нарушения ковенантов и продолжающиеся переговоры о реструктуризации, а не полученные освобождения от нарушений или полностью обеспеченное рефинансирование. Обеспечение включает обременения промышленных активов и уступку прав и дебиторской задолженности. Балансовые активы не следует считать свободно доступным денежным покрытием.

Приоритеты руководства и проверка восстановления

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30

Руководство описывает переговоры с банками, поиск новых рынков, повышение эффективности и меры по оборотному капиталу; совет заявляет о намерении поддерживать деятельность. Намерения необходимо отличать от юридически оформленного нового финансирования. Предоплата улучшает дисциплину поступлений, но устойчивое восстановление также требует надёжного производства и достаточной маржи после энергетических, сбытовых и финансовых расходов. Следующие наиболее полезные раскрытия — фактические объёмы клинкера и цемента, реализованные цены, загрузка, энергопотребление на тонну и подписанные долговые условия. Прогнозные значения этих показателей здесь не выдумываются.

Риски бизнеса и исполнения

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30 / 2025-12-31 / 2026-08-30

Первоочередные риски — рефинансирование, выполнение платёжных обязательств и достоверность балансовой стоимости активов. Цементный бизнес также зависит от цикличного строительного спроса, конкуренции с учётом перевозки, топлива и покрытия постоянных затрат при простое. Экологические и энергетические инвестиции способны улучшать производственную систему, но историческая установка оборудования не доказывает текущий результат по выбросам. Экспортный спрос и региональные перебои добавляют неопределённость. Это редакционная интерпретация рисков на основе модели бизнеса и раскрытого финансового давления, а не оценка вероятностей или стоимости компании. Оценивать восстановление следует по денежным потокам и долговым соглашениям вместе с ростом выручки.

Официальные контакты и актуальность

По состоянию на: 2026-06-30 / 2026-07-30 / 2026-08-30

Официальный адрес: P.O. Box 11477, Дибба, Фуджейра, Объединённые Арабские Эмираты; телефон +971 9 244 4011. Раздел для инвесторов направляет обращения на добавочные 330/331. Последующие раскрытия следует проверять на корпоративном сайте и в архиве финансовой отчётности. Личные мобильные телефоны не публикуются. Доли акционеров сохраняют дату конца года, мощности — исторический характер, промежуточное финансовое положение — дату 30 июня 2026 года. Так постоянный профиль бизнеса не создаёт впечатления, будто каждое поле отражает данные в реальном времени.

Источники

1. H · Источник H · 2026-06-30; adverse review conclusion 2026-07-30
2. A · Источник A · 2025-12-31; adverse audit opinion 2026-03-26; original annual figures
3. I · Источник I · 2025-12-31; ownership snapshot and industrial description
4. P · Источник P · undated; checked 2026-08-30
5. U · Источник U · historical installed capacity; checked 2026-08-30
6. IR · Источник IR · checked 2026-08-30