Manazel PJSC

منازل: مجتمعات سكنية وأصول مؤجرة وخدمات

كما في: 2025-12-31 / 2026-08-30

منازل ش.م.خ، المتداولة في سوق أبوظبي بالرمز MANAZEL، مجموعة عقارية إماراتية لا تقتصر أعمالها على بيع المساكن الجديدة. تجمع بين المجتمعات السكنية والعقارات الاستثمارية وإدارة العقارات والمرافق والتبريد المركزي. ومن المهم التمييز بين المساكن التي طورتها والأصول التي لا تزال تملكها والخدمات التي تواصل تقديمها.

المرجع المالي هو السنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025. وتفصل فترات التقارير عن أوصاف الموقع الحالية.

مصادر الإيرادات

كما في: 2025-12-31

تأسس المصدر في أبريل 2006 وسجل في أبوظبي في مايو 2006، ويمارس تطوير العقارات وبيعها والاستثمار فيها وإنشاءها وإدارتها وفق الشريعة. وتشمل المجموعة شركة استثمار أردنية إلى جانب الكيانات التشغيلية الإماراتية؛ ولا تعني الملكية القانونية في الخارج أن كل إيرادات المشاريع تأتي من ذلك البلد.

كانت العقارات الاستثمارية أكبر مساهم في الإيرادات خلال السنة المعلنة. ولم يسجل قطاع التطوير والمبيعات إيرادات، وهو ما لا يعني غياب أصول التطوير أو المشاريع المعلنة. وتشمل إيرادات التبريد نشاط سنة شهدت بيع شركة تابعة.

الشركات التابعة وحدود النشاط المباع

كما في: 2025-12-31

هذه حصص المجموعة المفصح عنها في نهاية السنة وليست قائمة بكل مشروع تجاري. تملك المجموعة Tatweer Capital عبر Tatweer Holding Limited المملوكة بالكامل في سوق أبوظبي العالمي؛ ولا يعرض ممثلو الشركة الاسميون باعتبارهم مالكيها الاقتصاديين.

المجتمعات: حجم التطوير ليس مخزوناً مملوكاً حالياً

كما في: 2026-08-30

تصف صفحات المشاريع حجم المجتمعات ومواقعها. وأعداد الوحدات تخص المشاريع كاملة، لا المخزون غير المباع أو نسب الملكية الحالية أو تسليمات سنة جديدة. وقد تستمر خدمات الملاك بعد بيع المساكن الفردية.

المشاريع الجديدة والأراضي: المساحة والحقوق والمرحلة

كما في: 2025-12-31 / 2026-08-30

يوصف مرزاب بأنه مجتمع مخطط بجوار الريف 2 في السمحة. وتمثل مساحة الأرض والمساحة الطابقية الإجمالية مقياسين مختلفين لا يجوز استبدال أحدهما بالآخر. ولا تقدم الصفحة نسبة إنجاز حالية موثقة أو موعد تسليم، فلا يفترضان هنا. كما أن وصف مساحة الأرض لا يثبت ملكية حرة غير مثقلة بضمانات.

تعرض منازل سكوير إعادة تصميم لمرحلة ثانية تجمع الاستخدامات السكنية والتجارية والتجزئة. وهذا اتجاه تطوير معلن، لا إثبات لتشغيل جميع المباني الجديدة. وبصورة منفصلة، تبين القوائم السنوية نقل أرض في عمّان بالأردن من أعمال التطوير إلى العقارات الاستثمارية مع الاحتفاظ بها للتطوير؛ ولا يعني التحويل المحاسبي اكتمال مشروع أو شراء نقدياً جديداً.

الأصول المتبقية والضمانات عليها

كما في: 2025-12-31

تشمل العقارات الاستثمارية أصولاً للدخل وزيادة القيمة، بينما تتعلق أعمال التطوير بعقارات معدة للبيع. ويذكر التقرير إعادة تسمية كابيتال مول إلى China Centre بمساعدة Origin International Management وأنه يعمل بالكامل. ولا يثبت ذلك نسبة إشغال حالية أو تقييماً مستقلاً لكل أصل.

يحدد المدقق كابيتال مول صراحة كأصل قيم بتقديرات الإدارة الداخلية، بخلاف العقارات الأخرى ذات التقييم الخارجي. ولذلك تعتمد القيم الدفترية على افتراضات الإيجار ومعدلات الرسملة وتنفيذ الخطط التجارية. والعقار المرهون ليس ضماناً حراً لتمويل آخر دون مراعاة حقوق المقرضين الحاليين.

الملكية والإدارة: أدوار مختلفة

كما في: 2026-08-30

تسمي صفحة القيادة المؤسسية Mohamed M. Al Qubaisi مؤسساً ورئيساً، وMohamed Thaaloob Al Derei نائباً للرئيس. وتذكر Ali Mohammed Al Ahbabi وAdel Mohamed Al Marzooqi وKhaled Abdulla Al Khoori أعضاء في المجلس. وهذه الأدوار كما يعرضها الموقع عند الفحص، وليست توقعاً لنتيجة انتخابات لاحقة.

تصف السيرة عادل محمد المرزوقي بمساهم رئيسي منذ التأسيس، دون نسبة مؤرخة. ولا تستنتج نسب حالية أو كتلة مسيطرة أو ملكية حكومية من السير أو المناصب العامة أو عضوية المجلس؛ إذ يلزم سجل مساهمين حديث لذلك. وتحدد صفحة المستثمرين فراس السباعي رئيساً للمالية وعلاقات المستثمرين.

النتائج السنوية ومصادر الربح

كما في: 2025-12-31

انخفضت الإيرادات بينما ارتفع الربح المعلن بعد الضريبة. ولا تعارض بينهما؛ فالنتيجة السنوية تشمل إعادة تقييم العقارات وخسائر التصرف ومخصصات الائتمان ومنفعة ضريبية، لا هامش خدمة العملاء وحده. ولا يصح وصف الربح النهائي الموجب بأنه عائد نقدي متكرر بالقيمة نفسها.

رأي المدقق غير معدل. ومع ذلك فإن فقرات لفت الانتباه بشأن التحصيل والتمويل وتقييم الاستمرارية مهمة للقارئ؛ فلا تحول إلى رأي متحفظ ولا تحذف لأن الرأي غير معدل.

الدين والسيولة: التفاوض لا يعني اكتمال إعادة التمويل

كما في: 2025-12-31

يسرد إيضاح التمويل تسهيلات بمعدلات متغيرة، بينها آجال تاريخية وترتيبات ما زالت قيد إعادة الهيكلة. ولا يبرر ذلك اعتبار جميع الأرصدة ديوناً مجددة الأجل. ويصف التقرير أيضاً نزاعاً قضائياً ومدفوعات بأمر المحكمة لأحد التسهيلات؛ وظل توقيت المدفوعات المستقبلية غير مؤكد ضمن تقييم الاستمرارية.

تضمن التمويل البنكي رهون على العقارات وحوالات لمتحصلات الإيجار. وتخرج أموال جمعية الملاك عن سيطرة الشركة وتستبعد من نقدها؛ كما تفصل الودائع المقيدة عن الأموال المتاحة للاستخدام العام. وهذه الفروق أهم من مقارنة إجمالي الأصول بالدين وحده.

في 31 ديسمبر 2025، صنف جدول الاستحقاق المتوقع المعلن 1092.894 مليون AED من التمويل البنكي ضمن 12 شهراً من تاريخ الميزانية، و120.000 مليون AED بعد 12 شهراً. وهذا جدول معلن ومؤرخ، لا دليل على اكتمال إعادة التمويل لاحقاً.

التحصيل والمخاطر المالية الرئيسية

كما في: 2025-12-31

بلغت القيمة الدفترية الصافية لمستحقات البنية التحتية 378.350 مليون AED في نهاية السنة بعد مخصص 35.197 مليون AED. ويظل توقيت التحصيل ومدى تأكده غير محسومين في القوائم وقد لفت المدقق الانتباه إليهما. فهذا حق مثبت ضمن الأصول وليس نقداً متاحاً اليوم لسداد المقرضين.

خلصت الإدارة إلى عدم وجود عدم تأكد جوهري يثير شكاً كبيراً في الاستمرارية، استناداً إلى توقعات النقد وإجراءات التحصيل وضبط التكاليف ومناقشات التمويل. ولا يعني ذلك توقيع إعادة الهيكلة أو ضمان تحصيل المطالبات المتنازع عليها. كما يعكس التدفق التشغيلي السنوي الموجب تحركات كبيرة في رأس المال العامل، فلا يستقرأ كعائد سنوي ثابت.

أهم مزيج من المخاطر للقارئ هو حساسية التقييم ورهن الأصول وعدم تطابق مواعيد التحصيل غير المؤكدة مع التزامات التمويل. فقد تتزامن محفظة عقارية كبيرة مع نقد حر محدود. وهذه دلالات تحريرية للأرصدة وأوجه عدم التأكد المعلنة، لا تقدير لقيمة بيع اضطراري.

الخطط والأدلة التالية للمتابعة

كما في: 2025-05-09 / 2026-08-30

أعلنت الشركة في مايو 2025 اتجاهاً للتوسع في الضيافة. ومع أوصاف مرزاب ومنازل سكوير، يعكس ذلك نوايا تطوير المحفظة، ولا يثبت افتتاح كامل النشاط الفندقي المعلن أو تحقيق دخل متكرر منه. وتتمثل التأكيدات المناسبة في مراحل البناء وعقود التشغيل والإثبات المالي اللاحق.

يفيد إفصاح ADX بأن تغيير المدققين أخر مراجعة النصف الأول 2026، مع تعليق التداول إلى حين المراجعة والإفصاح. وهذا وصف للإشعار لا تحقق من حالة التداول اليوم؛ ولا يفترض موعد استئناف أو نتائج منتظرة.

الاتصالات الرسمية وتحديث الملف

كما في: 2026-08-30

تستخدم قنوات الشركة وعلاقات المستثمرين أدناه للاستفسارات. وهي اتصالات عمل عامة وليست أرقام هواتف شخصية. ويفصل موقع المكتب المعروض على الموقع عن العنوان البريدي المسجل في القوائم السنوية.

تحدث الأقسام المالية عند نشر النتائج، والملكية والمشاريع والتصرفات والتمويل عند الإعلانات الجوهرية. وتراجع الاتصالات والقيادة شهرياً والملف كاملاً كل ربع سنة. وتحفظ تواريخ المصادر حتى لا تفهم صفحة حالية على أنها تحقق تدقيقي جديد من أصل أو مرحلة مشروع.

المصادر

1. S1 · القوائم المالية الموحدة لعام 2025 · 2025-12-31
2. S2 · الريف 1 · 2026-08-30
3. S3 · الريف 2 · 2026-08-30
4. S4 · ديونز فيليج · 2026-08-30
5. S5 · وصف مشروع مرزاب · 2026-08-30
6. S6 · خطط منازل سكوير · 2026-08-30
7. S7 · قيادة الشركة · 2026-08-30
8. S8 · علاقات المستثمرين الرسمية · 2026-08-30
9. S9 · إفصاح عن تأخر مراجعة النصف الأول 2026 · 2026-08-30
10. S10 · الاستراتيجية الفندقية المعلنة · 2025-05-09